6. W公司是一家制造家庭智能管理系统设备及开发软件的公司，公司目前正在考虑向新的地区市场扩张。扩张业务的风险和公司现有资产的经营风险相同。经营扩张需要5 000万元的初始投资，投资后预期每年将产生2 000万元的、永久性的息税前利润。初始投资以后，预期未来每年的资本性支出等于折旧，预计不需要再投入净营运资本。
公司当前的资本结构是由50 000万元股权和30 000万元债务（市场价值）构成，流通股有1 000万股。无杠杆资本成本为10%，债务为无风险债务，利率为4%。公司税税率为35%，无个人所得税。
（1）公司最初计划通过发行股票为扩张融资。如果投资者没有预期到这一扩张，并且如果他们将分享公司所预期的扩张收益的话，那么一旦公司宣布扩张计划，股票价格会是多少？
（2）假设投资者认为公司扩张产生的息税前利润每年只有400万元，在这一情形下，公司股价又将是多少？公司需要发行多少股票？
（3）假设公司在（2）问的情形下发行股票，发行股票不久后，由于新信息的出现，使得投资者相信，实际上管理者关于业务扩张产生的未来现金流的估计原本是正确的。则此时的股价会是多少？为什么与（1）问中计算的股价不同？
（4）假设公司通过发行5 000万元的永久性无风险债券为扩张融资。如果公司运用债务资金从事扩张投资活动，一旦新消息发布，新的股价将是多少？将你的答案与（3）问比较，分析此时债务融资的两种优势是什么？
第1个回答 2021-12-15
大神，你要到答案了嘛，我也想拥有这道题的答案☆
