1.首先，由题中表格数据可知A、B均为完全权益公司，故B公司市场价值应当为其全部权益价值，即Vu=16*10=160万，又因为完全权益公司Vu=EBIT（1-τ）/R0（R0是完全权益公司资本成本），又题设知B公司税后收益EBIT（1-τ）=20万，故R0=0.125。
其次，B公司每股净收益永续增长率为g=4%，又g=ROE*（1-b），ROE 为权益资本收益率，这里可等于R0=12.5%，股利发放率b=0.68。
因此，B公司股票内在价值P=(2*1.04*0.68)/（12.5%-4%）=16.64，B公司价值内在价值V_B=166.4万。
2.NPV=-140+166.4=26.4万
3.A公司每股净收益=240/60=4元，故A、B两公司换股率为1/2，B公司总股本为10万股，股A公司需发行股票5万股。但是换股收购A公司不需要支付现金，换股情况下NPV=166.4万，故应选择换股收购B公司。
第1个回答 2012-08-31
错误很多。如果该公司是完全权益公司，如果每股净收益永续增长4%，那么EBIT也应该永续增长4%，也就是说你计算贴现率的公式就错了。 另外，g=ROE*(1-b)公式里面的g的含义是股利增长率，而不是题中给出的每股净收益增长率。
第2个回答 2011-12-20
这里用公式14-6更好，S=R*(1+g)/(k-g)，k为投资者要求收益率，通常以加权平均资本成本表示，这里只有权益资本，所以就是权益资本成本RO，R为当年净现金流量20*0.68万元。
我拍的照片这么蹉楼主也用，真让人不好意思本回答被网友采纳
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第3个回答 2011-12-25
我想问 你既然已经通过市盈率乘以每股净收益来计算股票现在的价格，然后通过这个价格计算出来的下面的数值。 你说你这计算的价格为何就没算入未来的成长值？
第4个回答 2012-09-06
现在taobao上已经有公司金融课后习题详解了，可以去查查看啊。
