如何发现被低估的公司？分享一下我常用的4个思考维度

好的商业模式和赛道让一家公司无论经济牛熊都能更容易地赚取利润，投资者也更愿意为这种公司给予高溢价。搞懂经营模式才能更准确地为公司估值、更敏感地判断低估， 下面分享一下我常用的4个分析维度。

拿茅台来说，成本端是水和高粱，成本很低，消费端凭借品牌效应，定价自主，强议价权，生意自然好做。

相反，钢铁行业议价能力就不行，虽然中国钢铁消费量最大，但是国际铁矿石议价权并不在中国手中，成本端没有议价权。消费端钢铁行业存在产能过剩问题，议价能力依然不强。亦可以参考这篇文章：杰瑞股份 vs 三一重工

公司所在行业是否能够随着时间发展走出一种集中化的格局，后来者能否很容易的打破先入者建立的护城河。

第三方检测是一个越走越集中的行业 ，检测公司往往爱通过并购做大，而且一家检测公司通过并购做的越大，检测品类越全，品牌效应往往越高。

消费者对检测服务的价格敏感度往往不高，做的越大，权威性越强，收入就越高，从而更有能力去良性并购，形成一种正反馈。

手机 游戏 是一个很难集中的行业（这里排除头部巨头），一款普通手游的生命周期很难超过3年，后来者门槛不高，而且永远存在打破先入者护城河的可能，此外 游戏 厂商需要向安卓平台和微信缴纳高昂的发行费用和分成费用。19年开始进行 游戏 版号限制，这一格局才有所改观。

随着网络的发展，人民消费趋向碎片化，培育一个品牌的难度越来越大，品牌的稀缺性和垄断性也直接决定了公司的议价能力。