财务管理三大杠杆区别

一、财务杠杆
财务杠杆系数（Degreed
of
Financial
Leverage，DFL）通常用来反映财务杠杆（Financial
Leverage）的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。财务杠杆系数等于普通股每股收益（Earning
Per-share，EPS）变动率除以息税前利润（Earning
Before
Interest
and
Tax，EBIT）变动率。
二、经营杠杆
经营杠杆（Operating
Leverage）也叫营业杠杆，是指在某一固定成本下，产品销量的变动对企业息税前利润的影响作用。经营杠杆系数（Degree
of
Operating
Leverage，DOL）用来反映企业经营杠杆的大小和作用程度，以及评价经营风险的大小。
当边际贡献大于固定成本时，杠杆作用明显。如图2所示，当杠杆的长度即边际贡献大小长于支点的高度即固定成本的大小时，杠杆作用才存在，而且只有当这两者之间的长度越长时，杠杆作用才越明显。
三、复合杠杆
复合杠杆（Combined
Leverage）又称总杠杆（Total
Leverage），是指由于固定成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。