1. 公司中现有资产总额2000万，负债总额800万。权益总额1200，公司高层认为现有资金能满足现有需要，但不能为新项目提供支持，公司准备建立一条新生产线，需要资金500万，通过两种方式筹集
⑴发行债券200万，每张面值100元，票面利率10%。5年期，每年付息一次，到期还本，同期债券市场利率12%
⑵发行股票300万元，过去十个工作日公司股票平均市价38元，新发行股票每股面值1元，刚刚支付股利每股2元，股利增长率7%，同种股票股利12%，按内在价格定价，公司使用的税率25%，求
债券发行价格
需要发行多少股股票
不考虑所得税，新项目加权资本成本
考虑所得税，新项目加权平均资本成本
新项目筹资，对公司权益乘数的影响
第1个回答 2014-06-25
1、债券发行价格=10/(1+12%)^1 + 10/(1+12%)^2 + 10/(1+12%)^3 + 10/(1+12%)^4 + 110/(1+12%)^5
2、股票内在价格=2/（12%-7%），（GGM模型）
需发行股票数=300万/股票内在价格
3、Wd=200/500,We=300/500
不考虑所得税，新项目加权资本成本=Wd*12% + We*12%
考虑所得税，新项目加权平均资本成本=Wd**12%*（1-25%） + We* 12%
需要注意的是，债券的资金成本是12%，而不是票面利率10%
4、权益乘数=总资产/所有者权益，前后的资产、负债总额都知道了，自己分别算一下吧。
2、股票内在价格=2/（12%-7%），（GGM模型）
需发行股票数=300万/股票内在价格
3、Wd=200/500,We=300/500
不考虑所得税，新项目加权资本成本=Wd*12% + We*12%
考虑所得税，新项目加权平均资本成本=Wd**12%*（1-25%） + We* 12%
需要注意的是，债券的资金成本是12%，而不是票面利率10%
4、权益乘数=总资产/所有者权益，前后的资产、负债总额都知道了，自己分别算一下吧。
