财务管理。资本成本怎么影响投资决策

资本成本
是指企业取得和使用资本时所
付出的代价
。取得资本所付出的代价，主要指
发行债券
、股票的费用，向
非银行金融机构
借款的手续费用等；使用资本所付出的代价，如股利、利息等。资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用
长期资金
（包括
自有资本
和借入长期资金）的成本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。
资本成本在
企业筹资
、投资和经营活动过程中具有以下三个方面的作用：
1、资本成本是企业筹资决策的重要依据。
企业的资本可以从各种渠道，如
银行信贷资金
、
民间资金
、
企业资金
等来源取得，其筹资的方式也多种多样，如
吸收直接投资
、发行股票、
银行借款
等。但不管选择何种渠道，采用哪种方式，主要考虑的因素还是资本成本。
通过不同渠道和方式所筹措的资本，将会形成不同的
资本结构
，由此产生不同的
财务风险
和资本成本。所以，资本成本也就成了确定
最佳资本结构
的主要因素之一。
随着
筹资数量
的增加，资本成本将随之变化。当筹资数量增加到增资的成本大于增资的收入时，企业便不能再追加资本。因此，资本成本是限制企业筹资数额的一个重要因素。
2、资本成本是评价和选择投资项目的重要标准。
资本成本实际上是投资者应当取得的最低报酬水平。只有当投资项目的收益高于资本成本的情况下，才值得为之筹措资本；反之，就应该放弃该
投资机会
。
3、资本成本是衡量企业资金效益的临界基准。
如果一定时期的
综合资本成本率
高于
总资产报酬率
，就说明企业资本的运用效益差，经营业绩不佳；反之，则相反。