如题所述
税前债务资本成本计算公式有:到期收益率法、可比公司法、风险调整法、财务比率法等。
1、到期收益率法
到期收益率法是一种计算债务的税前资本成本的方法,它反映了投资者购买并持有债券到期时的年平均收益率。它可以根据债券的市场价格、面值、利率、存续期等信息计算出来,有多种公式。
其中一种是:到期收益率=(收回金额-购买价格+总利息)/(购买价格×总期数)×100%。这种方法适用于有上市的长期债券的公司,可以反映市场对债券的评价和要求。
2、可比公司法
如果需要计算债务资本成本的公司,没有上市的长期债券,就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物,计算可比公司长期债券的到期收益率,作为本公司的长期债务资本成本。这时就可以采取可比公司法,它是一种相对估值法。
可比公司法是根据市场上与目标公司类似的上市公司的估值水平,推算出目标公司的价值的方法。它的优点是简单易用,能够反映市场对公司价值的判断。它的缺点是难以找到完全相同或相近的可比公司,而且不同的估值指标可能会得到不同的结果。
3、风险调整法
如果本公司没有上市的长期债券,而且找不到合适的可比公司,那么就需要使用风险调整法估计债务资本成本。其计算公式是:税前债务资本成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率。
但要注意的是选择的政府债券是到期日相近的政府债券。此外,还要注意选择的是政府债券的到期收益率而非票面利率作为回报率。
4、财务比率法
如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料,那么可以使用财务比率法估计债务资本成本。根据目标公司的关键财务比率和信用级别与关键财务比率对照表,就可以估计出公司的信用级别,然后就按照前述的“风险调整法”估计其债务资本成本。