甲公司目前的资本总额为1800万元，其中普通股800万元，普通股股数为800万股，长期债务1000万元，债务年利率为10%，该公司目前的息税前利润为700万元，公司所得税为20%，公司想投产一个新项目，该项目需要投资600万元，预期投产后每年可增加息税前利润300万元，该项目有两个筹资方案可供选择。（1）发行债券，年利率为12%。（2）按每股5元增发普通股，假设各筹资方案均不考虑筹资费用。
问：（1）计算发行债券筹资后的债务年利率和普通股每股收益。
（2）计算增发普通股筹资后的债务年利息，普通股股数和普通股每股收益。
（3）计算增发普通股和债券筹资的普通股每股利润无差别点。
(4)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案。
最好有详细过程哦，谢谢啦！
1、债券年利息率：（600×12%+1000×10%）×（1-0.2）/（1000+600）=8.6%
净利润：（700-1000×10%+300-600×12%）×（1-0.2）=662.4
每股收益：662.4/800=0.828
2、债务年利息：1000×10%=100
新增加股数：600/5=120
普通股数：800+120=920
净利润：（700-1000×10%+300）×（1-0.2）=720
每股收益：720/920=0.783
3、每股收益无差别点：
（EBIT-1000×10%）×（1-0.2）/920=（EBIT-1000×10%-600×12%）×（1-0.2）/800
解出EBIT为652
4、预计投资后的息税前利润为700+300=1000，所以应该选择债券筹资。
净利润：（700-1000×10%+300-600×12%）×（1-0.2）=662.4
每股收益：662.4/800=0.828
2、债务年利息：1000×10%=100
新增加股数：600/5=120
普通股数：800+120=920
净利润：（700-1000×10%+300）×（1-0.2）=720
每股收益：720/920=0.783
3、每股收益无差别点：
（EBIT-1000×10%）×（1-0.2）/920=（EBIT-1000×10%-600×12%）×（1-0.2）/800
解出EBIT为652
4、预计投资后的息税前利润为700+300=1000，所以应该选择债券筹资。
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第1个回答 2020-04-03
每年可以获得利息为1000*0.07=70元,还剩5年所以实际上相当于面值1000元,利率7%的五年期债券,一年后的70元利息现值为70/(1.07)元,两年后的70元利息现值为70/[(1.07)^2]元,同理,X年后的70元利息现值为70/[(1.07)^X]元,再加上5年后的本金1000元现值为1000/[(1.07)^5],一共收益的现值为:
70/[(1.07)^1]+70/[(1.07)^2]+70/[(1.07)^3]+70/[(1.07)^4]+70/[(1.07)^5]+1000/[(1.07)^5]=1000元,
所以收益率是(1050-1000)/1000=5%
70/[(1.07)^1]+70/[(1.07)^2]+70/[(1.07)^3]+70/[(1.07)^4]+70/[(1.07)^5]+1000/[(1.07)^5]=1000元,
所以收益率是(1050-1000)/1000=5%
第2个回答 2019-08-16
就是这么兴奋这个事吗？57
