方案：发行债券600万元，发行股票600万元 ，债券票面利率8%，股票股利率15%；
B方案：向银行借款400万元，借款利率5%，发行债券400万元，债券利率9%，发行股票400万元，股利率18%。如果企业的所得税税率为40%，试评价A、B两个方案的优劣。
综合资本成本计算方法
A综合资本成本＝600／1200＊8％＊（1－40％）＋600／1200＊15％＝9.9％
B综合资本成本＝400／1200＊5％＊（1－40％）＋400／1200＊9％＊（1－40％）＋400／1200＊18％＝8.8％
从一个企业的全部资金来源看，不可能是采用单一的筹资方式取得的，而是各种筹资方式的组合。因此企业总的资金成本也就不能由单一资金成本决定，而是需要计算综合资金成本。计算综合资金成本的方法是根据不同资金所占的比重加权平均计算所得。
扩展资料
加权平均资本成本是指债务资本的单位成本和股本资本的单位成本根据债务和股本在资本结构中各自所占的权重计算的平均单位成本。
加权平均资本成本率＝债务资本利息率×（1－税率）（债务资本／总资本）＋股本资本成本率×（股本资本／总资本）。
股本资本成本率＝无风险收益率＋BETA系数×（市场风险溢价）。
国债年收益率为准；BETA系数计算，可通过公司股票收益率对同期股票市场指数（上证综指）的收益率回归计算得来；市场风险溢价＝中国股市年平均收益－国债年平均收益。
应选择B。
A综合资本成本=600/1200*8%*（1-40%）+600/1200*15%=9.9%
B综合资本成本=400/1200*5%*（1-40%）+400/1200*9%*（1-40%）+400/1200*18%=8.8%
资本成本=年用资费用/（本金-当时筹资费用）
综合资本成本是加权计算的
举例：
银行借款资金成本=400*8%*(1-33%)/400*（1-2%） 此处借款利息费用可以税前抵扣所以要考虑所得税的影响，优先股资金成本可以同样计算，但优先股股利不可以税前抵扣，所以不考虑所得税。
扩展资料：
根据综合资本成本率的决定因素，在已测算个别资本成本率，取得各种长期资本比例后，可按下列公式测算综合资本成本率：
Kw = KiWi + KbWb + KpWp + KcWc + KrWr
式中：Kw---- 综合资本成本率；
Kj---- 第j种资本成本率；
Wj---- 第j种资本比例。
在测算公司综合资本成本率时，资本结构或各种资本在全部资本中所占的比例起着决定作用。公司各种资本的比例则取决于各种资本价值的确定。各种资本价值的确定基础主要有三种选择：账面价值、市场价值和目标价值。
参考资料来源：
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