一，甲公司拟投资一只普通股票，该股票上年每股股利1.0元，估计近3年股利超常增长，每年比上年递增50%，从第四年开始，股利恢复稳定增长，每年递增率10%，若该公司要求的必要投资报酬率12%，请你替该公司估计该股票的投资价值
二， 乙公司2011年销售收入1000万元，变动成本600万元，固定成本300万元，若该公司资产总额1000万元，负债与资本之比为5|5，普通股股数50万股，公司无优先股，借款年利率10%，所得税率50%，预计2012年销售增长率20%，变动成本率，固定成本和债券利息维持上年水平，要求：1，计算2012年该公司经营杠杆系数，财务杠杆系数和复合杠杆系数；2，计算2012年该公司普通股每股利润
三，丙公司拟发行三年期公司债，面值1000元，票面年利率8%，目前市场利润为9%，请你依据一下几种情况替该公司确定债券发行价格。
1， 每年付息一次，到期一次还本
2， 到期一次还本付息，不计复利
3， 折价发行，到期按面值还本。
一、 未来第一年股利1.5，第二年股利1.5^2=2.25，第三年股利1.5^3=3.375，
第四年股利3.375*1.1=3.7125
第三年年底的股票价值V3=3.7125/(12%-10%)=185.625
股票的现值V0=1.5/(1+12%)+2.25/1.12^2+3.375/1.12^3+185.625/1.12^3=137.66
二、经营杠杆系数DOL=(1000-600)/(1000-600-300)=4
利息支出I=(1000/2)*10%=50 EBIT=1000-600-300+50=150 DFL=150/(150-50)=1.5
DTL=DOL*DFL=4*1.5=6
2011年每股利润EPS=(1000-600-300)*50%/50=1
2012销售增长20%，则EPS增长20%*DTL=120% 2012EPS=1*(1+120%)=2.2元/每股
三、1.p=1000*8%（P/A,9%,3)+1000(P/F,9%,3)=80*2.531+1000*0.772=974.48
2.P=(1000+1000*8%*3)(P/F,9%,3)=1240*0.772=957.28
3.P=1000*(P/F,9%,3)=1000*0.772=772
第四年股利3.375*1.1=3.7125
第三年年底的股票价值V3=3.7125/(12%-10%)=185.625
股票的现值V0=1.5/(1+12%)+2.25/1.12^2+3.375/1.12^3+185.625/1.12^3=137.66
二、经营杠杆系数DOL=(1000-600)/(1000-600-300)=4
利息支出I=(1000/2)*10%=50 EBIT=1000-600-300+50=150 DFL=150/(150-50)=1.5
DTL=DOL*DFL=4*1.5=6
2011年每股利润EPS=(1000-600-300)*50%/50=1
2012销售增长20%，则EPS增长20%*DTL=120% 2012EPS=1*(1+120%)=2.2元/每股
三、1.p=1000*8%（P/A,9%,3)+1000(P/F,9%,3)=80*2.531+1000*0.772=974.48
2.P=(1000+1000*8%*3)(P/F,9%,3)=1240*0.772=957.28
3.P=1000*(P/F,9%,3)=1000*0.772=772
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第1个回答 2012-05-09
1.2 你看那一下财务管理书籍有公式 直接套就出来了追问
你帮我啊 谢谢了
