1、 某公司目前的财务杠杆系数为2.0,税后利润为360万元,所得税率为25%。公司全年固定成本和费用总额共为3380万元,其中公司当年年初平价发行了一种长期债券,发行债券数量为100000张,债券年利息为当年利息总额的30%,发行价格为1200元/张,每年付息一次。
(1)计算当年利息总额;
(2)计算当年利息保障倍数;
(3)计算经营杠杆系数;)
(4)计算债券筹资的资本成本;
(5)若预计年度销售额增长20%,公司没有增发普通股的计划,该公司没有优先股,则预计年度的税后净利润增长率为多少?
2、 假定您正计划买一套新房,已准备好首付30,000元。您目前的年收入为36,000元,按银行要求,您的月供负担不得超过您收入额的40%。目前的银行贷款利率为8%,允许最长贷款年限为30年。那么,按目前的要求,你可以承受的住房最高价款应为多少?
3、 某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资400万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到180万元。现有两个方案:按12%的利率发现债券(方案1);按每股15元发行新股(方案2)。公司适用所得税率30%。(共20分)
要求:
(1)计算两个方案的每股收益;
(2) 计算两个方案的财务杠杠系数;
(3)判断哪个方案更好。
1.(1)财务杠杆=息税前利润/息税前前利润—利息费用
即:DFL=EBIT/EBIT-I
由题意,税前利润=360/1-0.25=480
2.0=EBIT/480 EBIT=960
960-I=480 I=480
利息费用=480
(2)利息保障倍数=税前利润+利息费用/利息费用=480+480/480=2.0
(3)经营杠杆=息税前利润+固定成本总额/息税前利润
即 DOL=EBIT+F/EBIT=960+3380-480/960=4.02
(4)债券利息费用=480*30%=144
资本成本率=用资费用/筹资额-筹资费用
K=1440000*(1-0.25)/1200*100000=0.9%(资本成本率怎么会这么低?是不是我算错了啊!)
(5)20%*4.02=80.4%
2.pv=30000+36000*40%*p/a(8%,30)=162118.2
P/A(8%,30)表示利率为8%期限为30年的年金现值系数
3每股收益=(息税前利润-利息费用)*(1-所得税)/流通在外的总股数
即 EPS=(EBIT-I)*(1-T)/N
(1) EPS1=(180-400*10%-400*12%)*(1-0.3)/100=0.644
EPS2=(180-400*10%)*(1-0.3)/100+400/15=0.774
(2)DFL=EBIT/EBIT-I
DFL1=180/180-40-48=1.96
DFL2=180/180-40=1.29
(3)方案二好,每股收益高且财务风险低。
这还不采纳!!!!!!!!!!!!!!!
即:DFL=EBIT/EBIT-I
由题意,税前利润=360/1-0.25=480
2.0=EBIT/480 EBIT=960
960-I=480 I=480
利息费用=480
(2)利息保障倍数=税前利润+利息费用/利息费用=480+480/480=2.0
(3)经营杠杆=息税前利润+固定成本总额/息税前利润
即 DOL=EBIT+F/EBIT=960+3380-480/960=4.02
(4)债券利息费用=480*30%=144
资本成本率=用资费用/筹资额-筹资费用
K=1440000*(1-0.25)/1200*100000=0.9%(资本成本率怎么会这么低?是不是我算错了啊!)
(5)20%*4.02=80.4%
2.pv=30000+36000*40%*p/a(8%,30)=162118.2
P/A(8%,30)表示利率为8%期限为30年的年金现值系数
3每股收益=(息税前利润-利息费用)*(1-所得税)/流通在外的总股数
即 EPS=(EBIT-I)*(1-T)/N
(1) EPS1=(180-400*10%-400*12%)*(1-0.3)/100=0.644
EPS2=(180-400*10%)*(1-0.3)/100+400/15=0.774
(2)DFL=EBIT/EBIT-I
DFL1=180/180-40-48=1.96
DFL2=180/180-40=1.29
(3)方案二好,每股收益高且财务风险低。
这还不采纳!!!!!!!!!!!!!!!
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第1个回答 2011-07-06
企业财务管理,学习