1、某公司发行面值总额300万元的债券,期限5年,票面利率8%,发行费率5%,公司所得税为33%,请用插值法计算公司溢价发行(330万元)时的资本成本。
已知:(P/A,5%,5)=4.329;(P/F,5%,5)=0.784;(P/A,4%,5)=4.452;(P/F,4%,5)=0.822
发行时取得资金=330*(1-5%)=313.5万元
每年税后利息=300*8%*(1-33%)=16.08万元
313.5=16.08*(P/A,i,5)+300*(P/F,i,5)
当i=5%,16.08*(P/A,5%,5)+300*(P/F,5%,5)=304.81
当i=4%,16.08*(P/A,4%,5)+300*(P/F,4%,5)=318.19
(304.81-318.19)/(5%-4%)=(313.5-318.19)/(i-4%),i=4.35%
资本成本4.35%
每年税后利息=300*8%*(1-33%)=16.08万元
313.5=16.08*(P/A,i,5)+300*(P/F,i,5)
当i=5%,16.08*(P/A,5%,5)+300*(P/F,5%,5)=304.81
当i=4%,16.08*(P/A,4%,5)+300*(P/F,4%,5)=318.19
(304.81-318.19)/(5%-4%)=(313.5-318.19)/(i-4%),i=4.35%
资本成本4.35%
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