普通股600万(每股面值10元)。目前市场无风险报酬率8%,市场风险股票的必要收益率13%。该股票的贝他系数1.6.该公司所得税率33%。
要求:
1,计算现条件下该公司综合资本成本。
2,该公司计划追加筹资400万元,有两种方式可供选择:发型债券400万元,年利率12%;发行普通股400万元,每股面值10元。计算两种方案的每股收益无差别点。
3,若该公司预计的息税前利润为240万元,应该采取哪一种方式筹资?
谢谢 ,请快作答。
1、根据CAPM,Ke=5%*1.6+8%=16%
综合资本成本Kwacc=16%*0.6+6.7%*0.4=12.28%
2、方案一的利息为:400*10%+400*12%=88万元股数为60万股;方案二利息为
40万,股数100万
假设EBIT总数为x时,两种方案每股收益无差别。
(x-88)/60=(x-40)/100得到x=160万,此时,每股收益均为1.2元。
3、EBIT为240,直观上看,EBIT>X,超过了收益无差别点时,所以肯定是用债券融资更好。学习之前先来做一个小测试吧点击测试我合不合适学会计
当资本市场达到均衡时,风险的边际价格是不变的,任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的,即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的。按照β的定义,代入均衡的资本市场条件下,得到资本资产定价模型:E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)
资本资产定价模型的说明如下:
1、单个证券的期望收益率由两个部分组成,无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。
2、风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高,表明单个证券的风险越高,所得到的补偿也就越高。3.β度量的是单个证券的系统风险,非系统性风险没有风险补偿。
想要学习会计可以找恒企教育,恒企教育有着非常强大的就业辅导系统,与此同时恒企会将服务继续跟进到学员以后的工作中,学员学成之后的工作中,如果遇到会计工作中的疑问也都能将其带回恒企继续请教。
综合资本成本Kwacc=16%*0.6+6.7%*0.4=12.28%
2、方案一的利息为:400*10%+400*12%=88万元股数为60万股;方案二利息为
40万,股数100万
假设EBIT总数为x时,两种方案每股收益无差别。
(x-88)/60=(x-40)/100得到x=160万,此时,每股收益均为1.2元。
3、EBIT为240,直观上看,EBIT>X,超过了收益无差别点时,所以肯定是用债券融资更好。学习之前先来做一个小测试吧点击测试我合不合适学会计
当资本市场达到均衡时,风险的边际价格是不变的,任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的,即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的。按照β的定义,代入均衡的资本市场条件下,得到资本资产定价模型:E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)
资本资产定价模型的说明如下:
1、单个证券的期望收益率由两个部分组成,无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。
2、风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高,表明单个证券的风险越高,所得到的补偿也就越高。3.β度量的是单个证券的系统风险,非系统性风险没有风险补偿。
想要学习会计可以找恒企教育,恒企教育有着非常强大的就业辅导系统,与此同时恒企会将服务继续跟进到学员以后的工作中,学员学成之后的工作中,如果遇到会计工作中的疑问也都能将其带回恒企继续请教。
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第1个回答 2014-12-01
根据CAPM,Ke=5%*1.6+8%=16%
综合资本成本Kwacc=16%*0.6+6.7%*0.4=12.28%
2.方案一的利息为:400*10%+400*12%=88万元 股数为60万股 ;方案二利息为
40万,股数100万
假设EBIT总数为x时,两种方案无差别。
(x-88)/60=(x-40)/100 得到x=160万
此时,每股收益均为 1.2 元
3. EBIT为240,直观上看,EBIT>X ,超过了收益无差别点时,所以肯定是用债券融资更好。(因为杠杆高)这个题也可以用240带入X的位置做比较。留给题主自己消化吧。
望采纳~
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