试述综合资本成本的三种权数。

【答案】：综合资本成本是以各种资本占全部资本比重为权数，对各种资本成本进行加权平均计算的，故亦称加权平均资本成本。在确定权数时，可有三种选择：
(1)账面价值权数。使用账面价值权数，优点是易于从资本负债表上取得；缺点是如果债券和股票的账面价值与当时市场价值相差很大，则可能误估加权资本成本。
(2)市场价值权数。市场价值权数的确定，是以债券和股票的当时市场价值为依据的，这可避免账面价值权数的不足。但缺点是证券的市场价格经常处于变动之中，而不利于选用。
(3)目标价值权数。目标价值权数的确定，是以未来预计的目标市场价值为权数，从而估计加权平均资本成本。对综合资本成本的一个基本要求是，它应适应于公司筹措新资，目标价值权数体现了这种要求。如果目标价值难以利用，那么应该选择市场价值。虽然目标价值和市场价值权数优于账面价值权数，但许多企业仍然使用账面价值权数，因之易于确定。

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