财务管理科目 期权估价中 实物期权那一部分 其中在对扩张期权的理解上 总是不能理解 为什么 在算扩张期权的价值的时候 需要把二期项目的 投资额 当做是 期权执行价格x 把二期项目的未来现金流量当做是St 想不明白 谁能通俗的解释下 还有能否分享下 这章节的学习技巧 感觉好难的
这一章是最难学的，特别是后面的二叉三叉，如果只是为了考试，可以试着放弃这章后面的高深内容，不容易考到。
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第1个回答 2015-04-22
2015年教材注会财管的教材中已经没有实物期权的内容了，建议您在学习的过程中不用再研究这部分内容了。
第2个回答 2015-05-05
同学你好，很高兴为您解答！
构建一个股票和借款的适当组合（“自有资金＋借款”进行股票投资），使得无论股价如何变动，投资组合的损益都与期权相同，则投资于该组合的成本（自有资金部分），就是期权的价值。
二叉树期权定价模型——套期保值原理与风险中性原理的应用形式
（一）单期二叉树模型
1.二叉树定价模型假设
1）市场投资没有交易成本；
2）投资者都是价格的接受者；
3）允许完全使用卖空所得款项；
4）允许以无风险利率借入或贷出款项；
5）未来股票的价格将是两种可能值中的一个。
2.单期二叉树模型推导过程——构建一个“抛补看涨期权”的套利投资组合，包括：
1）一定数量的股票多头头寸（购入股票）；
2）该股票的看涨期权的空头头寸（出售看涨期权）；
3.投资组合的现金流量
1）投资组合的初始投资额（初始现金流出量）＝股票投资－出售期权收入＝ H×S0―C0
2）半年后，股价上行的投资组合价值＝股票价值－期权到期日价值＝ H×Su―Cu
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