怎样分析会更好一点
一,五力分析之意义
所谓「五力」,包括收益力,安定力,活动力,成长力及生产力.此五种能力,均为衡量企业经营成绩,如:业务成长,发展趋势,营运效能,财务结构与管理效率的方法.企业之经营,其成果如何 有无贡献 当以收益力为依据;其财务是否健全 偿债能力是否充裕 财务结构是否合理 宜以安定力为衡量;其营运是否适宜 资金设备有无闲置 应以活动力来考验;其业务之发展是否正常 趋势走向有无上升 需以成长力判断;其内部管理有无效率 投入之设备,人员,财务之贡献效能有无进展 恒以生产力为度量.五力分析,系就企业各项财务报表资料,依此五种能力项目进行分析,以其结果判断企业之经营效能,提供管理人员作为业务策划之依据;并提供投资,债权人作为投资,借款之参考.
二,五力分析之运用
五力分析虽无法适用於所有类别的企业;但对大多数企业而言,五力分析不失为一种有效而能涵盖全部经营活动意义的计量分析方式,兹简略说明如后:
(一)收益力
企业经营应有必要的利润,以支持企业永续的生存及发展,故五力分析系以收益力(以获得适当的利益为限)为首,同时亦作为前导目标.
(二)安定力
其可视为五大分析中的基础分析.缘对企业经营活动的结果加以分析并谋求改善,应以企业的存在为其前提.安定力分析的主旨即在期望加强并稳固企业既有的基础.
(三)活动力
本项及次项的成长力均为五力分析中基础与目标分析间的中,亦即指其为在稳定的安定力下欲达到收益力提高的必经手段与途径.
活动力的提高意味著企业能充分运用其有限的资源,果真如此,收益力的增加即能自然达成.
(四)成长力
若谓活动力为使收益力增高的无形面,则成长力自属有形的力量.企业的成长,除能扩大自己活动的能量,更能接纳及形成高比率的收益.
(五)生产力
企业的存在,系以能满足顾客的需要为其先决条件,故无论企业提供的为实质产品的销售,抑或其他劳务的提供,均应有其效用的存在.经营活动即为投入资源,产出效用相互间的关系.亦可谓收益,安定,活动,成长诸力系以生产力为核心,生产力的提高才能确保其他四力的增加.
注:附图及附表所示为各力的重要指标.静态的五力分析,即以此五力来观察企业经营活动的结果;动态的,则由经营者或诊断人员对现有五力指标的适当修正,尚可作为后续经营活动戮力以赴的目标.
附图:经营五力分析关系模式
(一)收益力分析:
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
1.营业
毛利率
GP(%)=营业毛利/净营业收入
A.轻工业25%以上
B.重工业30%以上
C.服务业40%以上
D.买卖业30%以上
E.越高越好
A.管制平均每一元的净营业额中能产生多少元的毛利.
B.即营业额与销货成本的差额比率大小.
A.控制进货成本或原物料进货成本.
B.控制原物料LOSS或浪费程度.
C.控制直接人工成本.
D.控制制造(施工)费用.
E.控制销货减项的发生(例:罚扣,呆帐,折扣,折让,赔
款等).
2.营业
纯益率
NP(%)=税后净利/净营业收入
A.10%以上
B.越高越好
A.管制平均每一元的净营业额中能带来多少的纯益.
B.即税后盈余占营业额的百分比.
A.控制毛利率提高.
B.控制销售,管理之费用或比率不要过高.
C.控制财务费用不要过高.
D.控制非营业费用不要过高.
E.提高销售单价.
3.投资
报酬率
R.O.I(%)=税后净利/平均总资产
=(税后净利/净营业收入)X(净营业收入/平均总资产)
=税后净利率/
总资产周转率
A.银行贷款利率以
上(贷款利率)
B.越高越好
A.管制企业所投入之平均总资产与所获得的税后净利相比较,表示平均投一元可获得多少净利.
B.影响百分比高低系数:
C.总资产值.
D.获利率.
E.营业周转次数.
F.作为投资选择分
析.
G.作为企业成长幅度决策分析.
A.提高企业获利能力.
B.提高营业额.
C.提高营业周转率.
D.避免财务负杠杆发生
E.出售闲置资产.
F.结束或缩编报酬率较低的
部门或产品.
G.实施企业减肥.
H.减缓企业的成长幅度.
4.资本
报酬率
R.O.C(%)=税后净利/平均业主权益净值
=(税后净利/净营业收入)X(净营业收入/平均业主权益净值)
= =税后净利率/净值周转率
A.轻工业25%以上
B.重工业10%以上
C.一般服务买卖业
33%以上
D.工程服务业40%
以上
E.fashion服务,买卖业50%以上
E.越高越好
A.控制业主权益净值与本期税后净利比较,为业主投资之获利比率,测定业主 自有资金的报酬率.
B.C.D.三款同"投资报酬率"内之说明.
A~H同"投资报酬率"内说明.
I.开发新的产品或新市场或
新行业替代日趋没落的产
品市场或行业.
J.关闭或结束亏损部门/企业
.
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
5.资本投资回收期
X年=平均业主权益净值/税后净利
A.轻工业4年以下
B.重工业10年以下
C.一般服务,买卖业3年以下
D.工程服务业2.5年以下
E.fashion服务,买卖业2年以下
E.越短(快)越好
F.应视产品寿命,产业寿命年数及设备耗用年数而定,并在其年数以内
A.控制业主所投入资本额在多久之内可以回收.
B.以作为投资选择或改善投资效益为目的.
同"资本报酬率"之说明.
(二)安定力分析:
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
1.流动比率
X%=流动资产/流动负债
A.120~180%较适宜
B.最低不得低过90%,在90~120%要加强现金流量
(cash-flow)的控制及强化调现能力
A.测试偿还流动负债的能力.
B.测试公司资金周转能力.
A.提高营业额且提高外包比例.
B.改变为收现之交易方式.
C.缩短票期.
D.转换部份流动负债为长期负债.
E.延长付款票据期限.
F.暂缓长期投资及固定资产
增购.
2.速动比率
X%=速动资产/流动负债
※速动资产=流动资产-存货
70~120%较适合
同"流动比率"之说明.
A~F同"流动比率"说明.
G.降低存货金额.
H.呆滞,废料之出售变现.
3.自有资本
(金)比率
X%=业主权益净值/总资产值
A.50~70%较佳
B.最低不要低过40%
A.管制企业之自有资金占总资产之比率是否合理,自有资金是否充裕.
B.管制企业财务结构是否健全或脆弱.
C.比率过高则经营偏於保守,比率过高则企业财务安全度不足.
A.办理现金增资.
B.处理闲置资产,偿还部份负
债.
C.降低(减缓)企业成长速度.
D.以债作股.
4.负债比率
X%=负债总额/业主权益净值
A.45~125%较适宜
B.负债比率超过
100%以上时,其获
利率必需高过资
金成本(利率).且短期负债比例不
得过高
A.控制企业资本结构之负债金额(比率),若过高时则安全度低.
B.间接控制企业的资金周转能力,偿债能力等.
A~C项同"自有资本比率"说明.
D.设法转变短期负债为长期负债.
E.冻结长期投资及固定资产购置计划.
F.提高企业获利率.
G.转换高资金成本的贷款为
低利率贷款.
5.固定比率
X%=固定资产净值/业主权益净值
A.100%以下
B.过高时短期偿债能力足过低时公司显得不够浑厚有实力
A.控制平均每一元的净业主权益中有多少元是用来买固定资产.
A.暂缓固定资产购置计划.
B.办理公司现金增资.
C.改变固定资产购买为租赁
.
(三)活动力分析
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
1.总资产
周转率
X%=销货净额/平均总资产
A.200%以上
B.越高越好
A.管制公司总资产值在一年内可营运多少转(次).
B.管制公司各项资产有无充份利用,有无闲置情形,有无浪费投资之处.
C.管制(提升)公司投资报酬率或投资回收期.
A.减少现金购买情形.
B.改变现金销售或提高订金比率.
C.缩短应收帐款,应收票据期间.
D.减少存货存量.
E.减少或冻结固定资产购置.
F.暂缓扩充企业规模提高为外包比率.
2.自有资本
周转率
X%=销货净额/平均业主权益净值
A.300%以上
B.越高越好
A.管制公司之业主权益在一年内可营运多少转(次).
B.C项同"总资产周转率"之说明.
同"总资产周转率"之说明.
3.固定资产
周转率
X%=销货净额/平均固定资产净值
A.一般在300%以上
B.轻工业在400%以上
C.服务业在600%以上
A.管制公司固定资产值在一年内可营运多少转(次).
B.管制公司各项固定资产有无充份利用,有无闲置情形,有无浪费投资之处.
C.管制(提升)公司固定资产投资报酬率或投资回收期.
同"总资产周转率"之说明.
4.存货
周转率
A.X%=销货成本/平均存货
B.存货周转天数=360天/存货周转率
C.材料存货周转率=本期耗用材料/平均材料存货
D.在制品存货周转率= 制成品成本/平均在制品存货
E.制成品存货周转率=销货成本/平均制成品
周转率越高越好
周转天数越低越好
(一般以90天以内为佳,产业甚至30天以内)
A.控制企业内之存货,全年共使用几次.
B.控制企业存货使用率情形.
C.控制企业在营运过程中其存货成本多寡.
A.降低存货数量与金额.
B.改变进口原料为国内采购.
C.改变代料为纯代工.
D.停产滞销或缓销产品.
E.设法取得存货之中,长期融
资.
F.改变计划生产为订单生产.
G.降低LOSS预估比率,减少产品尾数库存.
H.过期存货拍卖或低价求售.
5.应收帐款
周转率
X%=(应收帐款+应收票据)/赊销净额
X%=33%以下
A.控制公司销货赊帐(授信)情形及收帐能力.
B.制订公司授信政策.
C.改善公司资金周
转或运用能力.
D.帐龄分析与异常
应收帐款加强处理.
A.改变赊销为现销.
B.提高现销比率.
C.缩短赊销期间.
D.加强收帐的管理.
E.对异常帐龄帐目加强处理.
(四)成长率分析:
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
1.营业
成长率
X%=(本期营业收入-上期营业收入)/上期营业收入
A.视公司营业目标而定
B.越高越好
A.督促公司业务部门及全体员工追求营业成长.
B.管制公司每一期之营业绩效.
A.开发新市场(新市场侵略),新产品替代已接近饱和的市场或产品.
B.提高营业奖金比率.
C.提高广告或促销预算.
D.增加行销据点或经销商.
E.改善产品形象,功能或包装.
2.净值
成长率
X%=(本期业主权益-上期业主权益)/上期业主权益
A.10%或银行定期存款 利率以上
B.越高越好
A.了解公司营业有无赚钱,业主权益净值有无增加.
B.促进公司提高获利状况及股东股值增加.
A.提高产品销售价格.
B.降低销售成本,管理成本.
C.减少资金成本.
D.提高公司获利能力及销售金额.
E.避免财务负杠杆的发生.
F.办理资产重估.
3.总资产值
成长率
X%=(本期总资产值-上期总资产值)/上期总资产值
A.20~40%较适宜
B.过低时经营过於保守过高时经营过度膨胀
A.管制公司整体资产成长情形.
B.管制公司经营过於保守.
C.管制公司经营过度膨胀,并防止财务结构脆弱化.
A~F同"净值成长率"之说明.
G.企业适度的信用扩张.
H.适度引进长期借款.
(五)生产力分析:
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
1.人工小时
生产力
X(元/时)=本期附加价值/本期工作时间总数
A.依各行各业标准参考之
B.越高越好
A.管制企业内每一成员的投入工时,所
产生附加价值之贡
献金额.
B.促使每一位员工之边际贡献值提升.
C.去除公司呆人或无效益动作发生.
A.改变或研究生产附加价值产品.
B.去除无效率的动作(动作改善).
C.去除公司内之呆人.
D.强制提高每人营业额或生产值.
E.改善营业方针或营业技巧.
2.每一员工
营业额
X(元/人)=销货净值/平均员工人数
A.依各行各业标准参考
之
B.越高越好
A.管制企业内每一成员之平均营业金额.
B.促使员工努力提高业绩.
C.避免公司呆人.
A.增加公司新的营业项目,营业产品,销售市场及销售对象.
B.去除公司内之呆人.
C.提高每人营业额.
D.改善营业方针或营业技巧.
3.总资本投资效率
X%=附加价值/平均资产总值
A.依各行各业标准参考之
B.越高越好
A.管制企业之资产总值所产出的附加价值.
B.了解公司所营业项目之附加价值高低.
C.了解公司所营业项目其寿命尚有多久.
A.改善生产方式或营业方针.
B.调整生产或营业产品或项目.
C.加强产品研发,提升产品附加价值.
D.加强市场开发及消费者导引,改变行销附加价值较高产品.
4.资产投资
效率
X%=附加价值/平均资产净额-未完工程
A.依各行各业标准参考之
B.越高越好
A.管制每一元的营业资产所产生多少之附加价值.
B.测试营业资产的使用效率.
A.提高产品的附加价值.
B.提高营业资产的使用效率.
5.每一员工
附加价值
X(元/人)=本期附加价值/平均员工人数
A.依各行各业标准参考之
B.越高越好
A.测定公司每一员工能产生多少附加价值.
B.测定公司营业发展情形.
C.考核公司人事政策是否有采「精兵政策」.
D.检讨对变动成本控制的成效.
A.提高每人营业额(产值),并提高公司产品附加价值率.
B.当每人边际贡献值下降时,不能再增加该单位人员.
C.提高产品附加价值.
D.产品多样化.
三,财务五力分析诊断表
项 目
经营问题
解决对策
安
定
力
固定资产+长期投资
1.固定长期适合率=—————————╳100%
净值+长期负债
财务管理制度不健全,不谙融资管道
短期资金流供长期使用,短期偿债能力薄弱
负债过高,资本结构不良
股东往来余额过高
实收资本额与登记资本额差异过大
收支透过银行,改善银行关系
股东往来转增资
以债作股
建立完善财务规划
改变银行贷款结构
负债总额
2.负债比率=—————————╳100%
净 值
净 值
3.自有资本率=—————————╳100%
总 资 产
流动资产
4.流动比率=—————————╳100%
流动负债
收
益
力
销货毛利
1.营业毛利率=—————————╳100%
销货净额
产品竞争能力不足,订单未经筛选,产生经营亏损
报表未能表达真实营业状况
生产成本无法掌握,间接成本过高
营业费用未设预算管制
施行产品利润规则,淘汰获利不良产品
建立成会制度,加强成本控制,抑低生产成本
分析成本习性,实施预算控制
实行标准成本,建立报价系统
营业利益
2.营业利益率=—————————╳100%
销货净额
税前纯益
3.纯益率=—————————╳100%
销货净额
税前纯益
4.总资产收益率=—————————╳100%
总 资 产
活
动
力
销货成本
1.存货周转率=—————————(次)
存 货
生产管理及存货管理不当
授信政策不当,应收款项余额过高
闲置资产过多,生产设备使用率低
投资过当,导致资金成本高涨
活动力偏低
加强厂内整理整顿,改善存货管理制度
拟具妥善生产及采购计划,减
少原物料库存
改善生产流程,抑低在制品存货
严格控制产品交期,减少在制品存货
控制产品品质及交期,改善交易条件
建立客户资料表,加强客户徵信
销货净额
2.应收款项周转率=—————————(次)
应收帐款+应收票据
销货净额
3.总资产周转率=—————————(次)
总 资 产
成
长
力
当年销货净额
1.销货成长率=(————————— -1)╳100%
去年销货净额
市场资讯缺乏,营运策略不够具体
市场结构不良,市场开发能力簿弱
产品未能满足消费者需求
人员扩充过速
指派专人搜集市场资料,拟定具体营运计划
分析产品潜力及注意市场变化
加强销售人员教育及训练
当年每人营业额
2.每人营收成长率=(————————— -1)╳100%
去年每人营业额
生
产
力
产 值
1.每人产值=———————元
直接人工数
生产流程规划不当,线上在制品存货过多
间接人员过高
自动化前未经合理化,力求人事精简
改善工厂布置及生产流程
改善生产技术,简化工序
订定人事政策,力求人事精简
产 值
2.每人产值=———————元
员工总人数
四,重要财务指标
重要财务比率
理论
制造业
大型
中小型
贵公司
同业利润
流动资产
流动比率=—————————(%)
流动负债
≥200
129.4
132.9
94.4
速动资产
速动比率=—————————(%)
流动负债
≥100
69.7
71.7
49.6
负债总额
负债比率=—————————(%)
净 值
<100
85.7
81.6
246.7
营业利益
营业利益率=—————————(%)
销货净额
愈大愈好
6.6
7.1
1.0
销货成本
存货周转率=—————————(次)
存 货
愈高愈好
4.4
4.5
4.1
销货净额
应收款项周转率=————————(次)
应收款项
愈高愈好
6.3
6.3
6.2
销货净额
固定资产周转率=—— ————(次)
固定资产
愈高愈好
1.9
1.9
3.3
平均每人资产总额
较高为佳
611万
684万
190万
平均每人年营收金额
愈高愈好
474万
516万
239万
五,重要财务比率分析介绍
年 度
项 目
最近三年度财务报表
年
年
年
财
务
结
构
负债比率=负债总额/资产总额
固定长期适合率=(固定资产净额+长期投资)
/(股东权益净额+长期负债)
偿
债
能
力
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=(流动资产-存货-预付费用)
/流动负债
经
营
能
力
应收款项周转率(次)=赊销净额/平均应收款(包括应收票据)
应收款项收现日数=365/应收款项周转率
存货周转率(次)=营业成本/平均存货额
平均售货日数=365/存货周转率
总资产周转率(次)=营业净额/资产总额
获
利
能
力
资产报酬率(%)=〔税后损益+利息费用 ×
(1-税率)〕/平均资产总额
股东权益报酬率(%)=税后损益/平均股东
权益净额
占实收资本比率%
营业利益
税前纯益
纯益率(%)=税后损益/营业收入净额
六,公司经营调整策略研讨:
(一)公司正确资金运用说明
(二)从会计报表中找资金
最后的提醒:进行各项财务比率分析时,首先要对比率的组成先有基本的认识,尤以分子与分母的品质最为重要.所以,首先仔细了解各项资产的内容是一件大事,像现金,有价证券,应收帐款及应收票据,存货,预付费用等,先要对其认定及评价基础等所认识后才能评估其品质,同时不要忽略财务报表的附注说明,才能对比率的数值意义有更贴切的了解.当然任何分析都必须考量企业特性,经营环境,经济情况后才会有意义,房地产公司与百货业所要求的流动比率原本就该不同,景气时与不景气时,流动比率自然有差别,在美国的房地产业和在台湾的,日本的自然会有不同,同一产业不同规模,要求的比率亦不一.
--
收 益 力
收益力为企业维持生存发展所获营养足够与否的指标.
安 定 力
安定力为企业强化生存发展本体体质基础稳固与否的指标.
活 动 力
活动力为企业谋求生存发展所具动态活力充沛与否的指标.
生 产 力
生产力为企业维持永续生存发展继起核心幅射力量大小与否的指标.
成 长 力
成长力为企业朝向更大更好更高生存发展境界迈进速度快慢与否的指标.
资金来源
资金去路
短期资金
中期资金
长期资金
(用到)短期投资
(用到)中期投资
(用到)长期投资
注:若资金运用错误会产生黑字倒闭危机或资金成本过高之现象.
◎应收帐款↓
◎应收票据↓
◎存 货↓
◎预 付 款↓
◎暂 付 款↓
◎公司(股东)往来↓
◎固定资金(长期投资)↓
◎短期借款↑
◎应付帐款↑
◎应付票据↑
◎预 收 款↑
◎暂 收 款↑
◎公司(股东)往来↑
◎长期借款↑
◎本期损益↑
资产负债表
(借方)
(贷方)
所谓「五力」,包括收益力,安定力,活动力,成长力及生产力.此五种能力,均为衡量企业经营成绩,如:业务成长,发展趋势,营运效能,财务结构与管理效率的方法.企业之经营,其成果如何 有无贡献 当以收益力为依据;其财务是否健全 偿债能力是否充裕 财务结构是否合理 宜以安定力为衡量;其营运是否适宜 资金设备有无闲置 应以活动力来考验;其业务之发展是否正常 趋势走向有无上升 需以成长力判断;其内部管理有无效率 投入之设备,人员,财务之贡献效能有无进展 恒以生产力为度量.五力分析,系就企业各项财务报表资料,依此五种能力项目进行分析,以其结果判断企业之经营效能,提供管理人员作为业务策划之依据;并提供投资,债权人作为投资,借款之参考.
二,五力分析之运用
五力分析虽无法适用於所有类别的企业;但对大多数企业而言,五力分析不失为一种有效而能涵盖全部经营活动意义的计量分析方式,兹简略说明如后:
(一)收益力
企业经营应有必要的利润,以支持企业永续的生存及发展,故五力分析系以收益力(以获得适当的利益为限)为首,同时亦作为前导目标.
(二)安定力
其可视为五大分析中的基础分析.缘对企业经营活动的结果加以分析并谋求改善,应以企业的存在为其前提.安定力分析的主旨即在期望加强并稳固企业既有的基础.
(三)活动力
本项及次项的成长力均为五力分析中基础与目标分析间的中,亦即指其为在稳定的安定力下欲达到收益力提高的必经手段与途径.
活动力的提高意味著企业能充分运用其有限的资源,果真如此,收益力的增加即能自然达成.
(四)成长力
若谓活动力为使收益力增高的无形面,则成长力自属有形的力量.企业的成长,除能扩大自己活动的能量,更能接纳及形成高比率的收益.
(五)生产力
企业的存在,系以能满足顾客的需要为其先决条件,故无论企业提供的为实质产品的销售,抑或其他劳务的提供,均应有其效用的存在.经营活动即为投入资源,产出效用相互间的关系.亦可谓收益,安定,活动,成长诸力系以生产力为核心,生产力的提高才能确保其他四力的增加.
注:附图及附表所示为各力的重要指标.静态的五力分析,即以此五力来观察企业经营活动的结果;动态的,则由经营者或诊断人员对现有五力指标的适当修正,尚可作为后续经营活动戮力以赴的目标.
附图:经营五力分析关系模式
(一)收益力分析:
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
1.营业
毛利率
GP(%)=营业毛利/净营业收入
A.轻工业25%以上
B.重工业30%以上
C.服务业40%以上
D.买卖业30%以上
E.越高越好
A.管制平均每一元的净营业额中能产生多少元的毛利.
B.即营业额与销货成本的差额比率大小.
A.控制进货成本或原物料进货成本.
B.控制原物料LOSS或浪费程度.
C.控制直接人工成本.
D.控制制造(施工)费用.
E.控制销货减项的发生(例:罚扣,呆帐,折扣,折让,赔
款等).
2.营业
纯益率
NP(%)=税后净利/净营业收入
A.10%以上
B.越高越好
A.管制平均每一元的净营业额中能带来多少的纯益.
B.即税后盈余占营业额的百分比.
A.控制毛利率提高.
B.控制销售,管理之费用或比率不要过高.
C.控制财务费用不要过高.
D.控制非营业费用不要过高.
E.提高销售单价.
3.投资
报酬率
R.O.I(%)=税后净利/平均总资产
=(税后净利/净营业收入)X(净营业收入/平均总资产)
=税后净利率/
总资产周转率
A.银行贷款利率以
上(贷款利率)
B.越高越好
A.管制企业所投入之平均总资产与所获得的税后净利相比较,表示平均投一元可获得多少净利.
B.影响百分比高低系数:
C.总资产值.
D.获利率.
E.营业周转次数.
F.作为投资选择分
析.
G.作为企业成长幅度决策分析.
A.提高企业获利能力.
B.提高营业额.
C.提高营业周转率.
D.避免财务负杠杆发生
E.出售闲置资产.
F.结束或缩编报酬率较低的
部门或产品.
G.实施企业减肥.
H.减缓企业的成长幅度.
4.资本
报酬率
R.O.C(%)=税后净利/平均业主权益净值
=(税后净利/净营业收入)X(净营业收入/平均业主权益净值)
= =税后净利率/净值周转率
A.轻工业25%以上
B.重工业10%以上
C.一般服务买卖业
33%以上
D.工程服务业40%
以上
E.fashion服务,买卖业50%以上
E.越高越好
A.控制业主权益净值与本期税后净利比较,为业主投资之获利比率,测定业主 自有资金的报酬率.
B.C.D.三款同"投资报酬率"内之说明.
A~H同"投资报酬率"内说明.
I.开发新的产品或新市场或
新行业替代日趋没落的产
品市场或行业.
J.关闭或结束亏损部门/企业
.
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
5.资本投资回收期
X年=平均业主权益净值/税后净利
A.轻工业4年以下
B.重工业10年以下
C.一般服务,买卖业3年以下
D.工程服务业2.5年以下
E.fashion服务,买卖业2年以下
E.越短(快)越好
F.应视产品寿命,产业寿命年数及设备耗用年数而定,并在其年数以内
A.控制业主所投入资本额在多久之内可以回收.
B.以作为投资选择或改善投资效益为目的.
同"资本报酬率"之说明.
(二)安定力分析:
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
1.流动比率
X%=流动资产/流动负债
A.120~180%较适宜
B.最低不得低过90%,在90~120%要加强现金流量
(cash-flow)的控制及强化调现能力
A.测试偿还流动负债的能力.
B.测试公司资金周转能力.
A.提高营业额且提高外包比例.
B.改变为收现之交易方式.
C.缩短票期.
D.转换部份流动负债为长期负债.
E.延长付款票据期限.
F.暂缓长期投资及固定资产
增购.
2.速动比率
X%=速动资产/流动负债
※速动资产=流动资产-存货
70~120%较适合
同"流动比率"之说明.
A~F同"流动比率"说明.
G.降低存货金额.
H.呆滞,废料之出售变现.
3.自有资本
(金)比率
X%=业主权益净值/总资产值
A.50~70%较佳
B.最低不要低过40%
A.管制企业之自有资金占总资产之比率是否合理,自有资金是否充裕.
B.管制企业财务结构是否健全或脆弱.
C.比率过高则经营偏於保守,比率过高则企业财务安全度不足.
A.办理现金增资.
B.处理闲置资产,偿还部份负
债.
C.降低(减缓)企业成长速度.
D.以债作股.
4.负债比率
X%=负债总额/业主权益净值
A.45~125%较适宜
B.负债比率超过
100%以上时,其获
利率必需高过资
金成本(利率).且短期负债比例不
得过高
A.控制企业资本结构之负债金额(比率),若过高时则安全度低.
B.间接控制企业的资金周转能力,偿债能力等.
A~C项同"自有资本比率"说明.
D.设法转变短期负债为长期负债.
E.冻结长期投资及固定资产购置计划.
F.提高企业获利率.
G.转换高资金成本的贷款为
低利率贷款.
5.固定比率
X%=固定资产净值/业主权益净值
A.100%以下
B.过高时短期偿债能力足过低时公司显得不够浑厚有实力
A.控制平均每一元的净业主权益中有多少元是用来买固定资产.
A.暂缓固定资产购置计划.
B.办理公司现金增资.
C.改变固定资产购买为租赁
.
(三)活动力分析
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
1.总资产
周转率
X%=销货净额/平均总资产
A.200%以上
B.越高越好
A.管制公司总资产值在一年内可营运多少转(次).
B.管制公司各项资产有无充份利用,有无闲置情形,有无浪费投资之处.
C.管制(提升)公司投资报酬率或投资回收期.
A.减少现金购买情形.
B.改变现金销售或提高订金比率.
C.缩短应收帐款,应收票据期间.
D.减少存货存量.
E.减少或冻结固定资产购置.
F.暂缓扩充企业规模提高为外包比率.
2.自有资本
周转率
X%=销货净额/平均业主权益净值
A.300%以上
B.越高越好
A.管制公司之业主权益在一年内可营运多少转(次).
B.C项同"总资产周转率"之说明.
同"总资产周转率"之说明.
3.固定资产
周转率
X%=销货净额/平均固定资产净值
A.一般在300%以上
B.轻工业在400%以上
C.服务业在600%以上
A.管制公司固定资产值在一年内可营运多少转(次).
B.管制公司各项固定资产有无充份利用,有无闲置情形,有无浪费投资之处.
C.管制(提升)公司固定资产投资报酬率或投资回收期.
同"总资产周转率"之说明.
4.存货
周转率
A.X%=销货成本/平均存货
B.存货周转天数=360天/存货周转率
C.材料存货周转率=本期耗用材料/平均材料存货
D.在制品存货周转率= 制成品成本/平均在制品存货
E.制成品存货周转率=销货成本/平均制成品
周转率越高越好
周转天数越低越好
(一般以90天以内为佳,产业甚至30天以内)
A.控制企业内之存货,全年共使用几次.
B.控制企业存货使用率情形.
C.控制企业在营运过程中其存货成本多寡.
A.降低存货数量与金额.
B.改变进口原料为国内采购.
C.改变代料为纯代工.
D.停产滞销或缓销产品.
E.设法取得存货之中,长期融
资.
F.改变计划生产为订单生产.
G.降低LOSS预估比率,减少产品尾数库存.
H.过期存货拍卖或低价求售.
5.应收帐款
周转率
X%=(应收帐款+应收票据)/赊销净额
X%=33%以下
A.控制公司销货赊帐(授信)情形及收帐能力.
B.制订公司授信政策.
C.改善公司资金周
转或运用能力.
D.帐龄分析与异常
应收帐款加强处理.
A.改变赊销为现销.
B.提高现销比率.
C.缩短赊销期间.
D.加强收帐的管理.
E.对异常帐龄帐目加强处理.
(四)成长率分析:
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
1.营业
成长率
X%=(本期营业收入-上期营业收入)/上期营业收入
A.视公司营业目标而定
B.越高越好
A.督促公司业务部门及全体员工追求营业成长.
B.管制公司每一期之营业绩效.
A.开发新市场(新市场侵略),新产品替代已接近饱和的市场或产品.
B.提高营业奖金比率.
C.提高广告或促销预算.
D.增加行销据点或经销商.
E.改善产品形象,功能或包装.
2.净值
成长率
X%=(本期业主权益-上期业主权益)/上期业主权益
A.10%或银行定期存款 利率以上
B.越高越好
A.了解公司营业有无赚钱,业主权益净值有无增加.
B.促进公司提高获利状况及股东股值增加.
A.提高产品销售价格.
B.降低销售成本,管理成本.
C.减少资金成本.
D.提高公司获利能力及销售金额.
E.避免财务负杠杆的发生.
F.办理资产重估.
3.总资产值
成长率
X%=(本期总资产值-上期总资产值)/上期总资产值
A.20~40%较适宜
B.过低时经营过於保守过高时经营过度膨胀
A.管制公司整体资产成长情形.
B.管制公司经营过於保守.
C.管制公司经营过度膨胀,并防止财务结构脆弱化.
A~F同"净值成长率"之说明.
G.企业适度的信用扩张.
H.适度引进长期借款.
(五)生产力分析:
分析项目
分析公式
判定标准
管制目的
应对之策
1.人工小时
生产力
X(元/时)=本期附加价值/本期工作时间总数
A.依各行各业标准参考之
B.越高越好
A.管制企业内每一成员的投入工时,所
产生附加价值之贡
献金额.
B.促使每一位员工之边际贡献值提升.
C.去除公司呆人或无效益动作发生.
A.改变或研究生产附加价值产品.
B.去除无效率的动作(动作改善).
C.去除公司内之呆人.
D.强制提高每人营业额或生产值.
E.改善营业方针或营业技巧.
2.每一员工
营业额
X(元/人)=销货净值/平均员工人数
A.依各行各业标准参考
之
B.越高越好
A.管制企业内每一成员之平均营业金额.
B.促使员工努力提高业绩.
C.避免公司呆人.
A.增加公司新的营业项目,营业产品,销售市场及销售对象.
B.去除公司内之呆人.
C.提高每人营业额.
D.改善营业方针或营业技巧.
3.总资本投资效率
X%=附加价值/平均资产总值
A.依各行各业标准参考之
B.越高越好
A.管制企业之资产总值所产出的附加价值.
B.了解公司所营业项目之附加价值高低.
C.了解公司所营业项目其寿命尚有多久.
A.改善生产方式或营业方针.
B.调整生产或营业产品或项目.
C.加强产品研发,提升产品附加价值.
D.加强市场开发及消费者导引,改变行销附加价值较高产品.
4.资产投资
效率
X%=附加价值/平均资产净额-未完工程
A.依各行各业标准参考之
B.越高越好
A.管制每一元的营业资产所产生多少之附加价值.
B.测试营业资产的使用效率.
A.提高产品的附加价值.
B.提高营业资产的使用效率.
5.每一员工
附加价值
X(元/人)=本期附加价值/平均员工人数
A.依各行各业标准参考之
B.越高越好
A.测定公司每一员工能产生多少附加价值.
B.测定公司营业发展情形.
C.考核公司人事政策是否有采「精兵政策」.
D.检讨对变动成本控制的成效.
A.提高每人营业额(产值),并提高公司产品附加价值率.
B.当每人边际贡献值下降时,不能再增加该单位人员.
C.提高产品附加价值.
D.产品多样化.
三,财务五力分析诊断表
项 目
经营问题
解决对策
安
定
力
固定资产+长期投资
1.固定长期适合率=—————————╳100%
净值+长期负债
财务管理制度不健全,不谙融资管道
短期资金流供长期使用,短期偿债能力薄弱
负债过高,资本结构不良
股东往来余额过高
实收资本额与登记资本额差异过大
收支透过银行,改善银行关系
股东往来转增资
以债作股
建立完善财务规划
改变银行贷款结构
负债总额
2.负债比率=—————————╳100%
净 值
净 值
3.自有资本率=—————————╳100%
总 资 产
流动资产
4.流动比率=—————————╳100%
流动负债
收
益
力
销货毛利
1.营业毛利率=—————————╳100%
销货净额
产品竞争能力不足,订单未经筛选,产生经营亏损
报表未能表达真实营业状况
生产成本无法掌握,间接成本过高
营业费用未设预算管制
施行产品利润规则,淘汰获利不良产品
建立成会制度,加强成本控制,抑低生产成本
分析成本习性,实施预算控制
实行标准成本,建立报价系统
营业利益
2.营业利益率=—————————╳100%
销货净额
税前纯益
3.纯益率=—————————╳100%
销货净额
税前纯益
4.总资产收益率=—————————╳100%
总 资 产
活
动
力
销货成本
1.存货周转率=—————————(次)
存 货
生产管理及存货管理不当
授信政策不当,应收款项余额过高
闲置资产过多,生产设备使用率低
投资过当,导致资金成本高涨
活动力偏低
加强厂内整理整顿,改善存货管理制度
拟具妥善生产及采购计划,减
少原物料库存
改善生产流程,抑低在制品存货
严格控制产品交期,减少在制品存货
控制产品品质及交期,改善交易条件
建立客户资料表,加强客户徵信
销货净额
2.应收款项周转率=—————————(次)
应收帐款+应收票据
销货净额
3.总资产周转率=—————————(次)
总 资 产
成
长
力
当年销货净额
1.销货成长率=(————————— -1)╳100%
去年销货净额
市场资讯缺乏,营运策略不够具体
市场结构不良,市场开发能力簿弱
产品未能满足消费者需求
人员扩充过速
指派专人搜集市场资料,拟定具体营运计划
分析产品潜力及注意市场变化
加强销售人员教育及训练
当年每人营业额
2.每人营收成长率=(————————— -1)╳100%
去年每人营业额
生
产
力
产 值
1.每人产值=———————元
直接人工数
生产流程规划不当,线上在制品存货过多
间接人员过高
自动化前未经合理化,力求人事精简
改善工厂布置及生产流程
改善生产技术,简化工序
订定人事政策,力求人事精简
产 值
2.每人产值=———————元
员工总人数
四,重要财务指标
重要财务比率
理论
制造业
大型
中小型
贵公司
同业利润
流动资产
流动比率=—————————(%)
流动负债
≥200
129.4
132.9
94.4
速动资产
速动比率=—————————(%)
流动负债
≥100
69.7
71.7
49.6
负债总额
负债比率=—————————(%)
净 值
<100
85.7
81.6
246.7
营业利益
营业利益率=—————————(%)
销货净额
愈大愈好
6.6
7.1
1.0
销货成本
存货周转率=—————————(次)
存 货
愈高愈好
4.4
4.5
4.1
销货净额
应收款项周转率=————————(次)
应收款项
愈高愈好
6.3
6.3
6.2
销货净额
固定资产周转率=—— ————(次)
固定资产
愈高愈好
1.9
1.9
3.3
平均每人资产总额
较高为佳
611万
684万
190万
平均每人年营收金额
愈高愈好
474万
516万
239万
五,重要财务比率分析介绍
年 度
项 目
最近三年度财务报表
年
年
年
财
务
结
构
负债比率=负债总额/资产总额
固定长期适合率=(固定资产净额+长期投资)
/(股东权益净额+长期负债)
偿
债
能
力
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=(流动资产-存货-预付费用)
/流动负债
经
营
能
力
应收款项周转率(次)=赊销净额/平均应收款(包括应收票据)
应收款项收现日数=365/应收款项周转率
存货周转率(次)=营业成本/平均存货额
平均售货日数=365/存货周转率
总资产周转率(次)=营业净额/资产总额
获
利
能
力
资产报酬率(%)=〔税后损益+利息费用 ×
(1-税率)〕/平均资产总额
股东权益报酬率(%)=税后损益/平均股东
权益净额
占实收资本比率%
营业利益
税前纯益
纯益率(%)=税后损益/营业收入净额
六,公司经营调整策略研讨:
(一)公司正确资金运用说明
(二)从会计报表中找资金
最后的提醒:进行各项财务比率分析时,首先要对比率的组成先有基本的认识,尤以分子与分母的品质最为重要.所以,首先仔细了解各项资产的内容是一件大事,像现金,有价证券,应收帐款及应收票据,存货,预付费用等,先要对其认定及评价基础等所认识后才能评估其品质,同时不要忽略财务报表的附注说明,才能对比率的数值意义有更贴切的了解.当然任何分析都必须考量企业特性,经营环境,经济情况后才会有意义,房地产公司与百货业所要求的流动比率原本就该不同,景气时与不景气时,流动比率自然有差别,在美国的房地产业和在台湾的,日本的自然会有不同,同一产业不同规模,要求的比率亦不一.
--
收 益 力
收益力为企业维持生存发展所获营养足够与否的指标.
安 定 力
安定力为企业强化生存发展本体体质基础稳固与否的指标.
活 动 力
活动力为企业谋求生存发展所具动态活力充沛与否的指标.
生 产 力
生产力为企业维持永续生存发展继起核心幅射力量大小与否的指标.
成 长 力
成长力为企业朝向更大更好更高生存发展境界迈进速度快慢与否的指标.
资金来源
资金去路
短期资金
中期资金
长期资金
(用到)短期投资
(用到)中期投资
(用到)长期投资
注:若资金运用错误会产生黑字倒闭危机或资金成本过高之现象.
◎应收帐款↓
◎应收票据↓
◎存 货↓
◎预 付 款↓
◎暂 付 款↓
◎公司(股东)往来↓
◎固定资金(长期投资)↓
◎短期借款↑
◎应付帐款↑
◎应付票据↑
◎预 收 款↑
◎暂 收 款↑
◎公司(股东)往来↑
◎长期借款↑
◎本期损益↑
资产负债表
(借方)
(贷方)
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