年报期临近有关商誉的潜在影响

盘面观察

周二市场震荡回调，成交环比放大。盘面上，有色、公用事业、综合、钢铁涨幅居前，而食品饮料、休闲服务板块下跌。两市上涨涨停个股59家，跌停个股11家，截至沪深股市收盘，北向资金净流入34.28亿元，沪指报3106.82点，跌0.28%；深成指报10988.77点，跌0.47%；创指报1922.56点，跌0.65%。

后市展望

金融地产窗体底端

周二个股走势分化加剧，随着年报预告披露的临近，投资者在关注上市公司业绩增长的同时，也需要留意年报期间部分公司潜在商业减值的风险。根据我司研发中心近期分析结论，对于2019年商誉减值有三条结论值得投资者参考：1、重点关注业绩预告披露期间商誉减值集中披露对股票市场的影响。预计本轮业绩预告商誉减值对市场的影响力度和效果弱于18年报业绩预告期间，但强于16年、17年业绩预告期间。2、潜在的商誉减值风险对板块整体影响有限，并不改变市场主导逻辑，但在短期风险上建议适当规避劣势风格及具有较大减值风险的个股。3、关注业绩预告商誉“暴雷”后的“反转”机会。由于业绩预告商誉减值集中暴雷的时间具有明显规律，而个股商誉减值“暴雷”时间点也便于观测，建议可以关注业绩预告商誉“暴雷”后，市场风格和商誉“暴雷”个股的“反转”机会。

操作策略

春节长假效应临近，短期市场连续走高后如期呈现震荡压力，投资策略上建议控制仓位回避累计升幅大估值高企品种，短线留意环保等低位品种基本面修复机会。

【投资顾问 陈达，执业证书编号：S0260611010020】