对于财务管理目标有三个观点:一是认为追求利润最大化;二是认为追求每股盈余最大化(投资收益率最大化);三是认为追求股东财富最大化(企业价值最大化)。分析三种观点的优缺点,你同意哪种观点?
利润最大化:利润代表了企业新创造的财富,利润越多说明企业财富增加的越多,越接近企业的目标。这种观点的缺点是:1)没有考虑利润的取得时间,没有考虑货币的时间价值;2)没有考虑所获利润与投入资本额的关系;3)没有考虑所获利润与所承担风险的关系。
每股盈余最大化:将企业的利润和股东投入的资本联系起来,以避免“利润最大化”的缺点,但是仍然存在缺点:1)仍然没有考虑每股收益取得的时间;2)仍然没有考虑每股收益的风险。
股东财富最大化:通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。股东创办企业的目的是增长财富。如果不能为企业创造价值,他们就不会为企业提供资金,没有了权益资金,企业也就不用存在了。
这种观点的优点在于:1)体现了资本获利与投入之间的关系,股票价格是公司价值的体现,估价高地靠公司盈利来支撑,公司每股盈余上升(即股东权益提高的体现)会推动股价上涨。2)考虑了时间价值和风险因素,从投资者角度,股票价格就是未来获利等于股票相关的现金流量的贴现,在贴现的过程中,充分纳入了时间价值和风险的考虑,并且股东财富最大化在一定程度上克服了追求短期经营的行为。
因此,支持股东财富最大化观点。
每股盈余最大化:将企业的利润和股东投入的资本联系起来,以避免“利润最大化”的缺点,但是仍然存在缺点:1)仍然没有考虑每股收益取得的时间;2)仍然没有考虑每股收益的风险。
股东财富最大化:通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。股东创办企业的目的是增长财富。如果不能为企业创造价值,他们就不会为企业提供资金,没有了权益资金,企业也就不用存在了。
这种观点的优点在于:1)体现了资本获利与投入之间的关系,股票价格是公司价值的体现,估价高地靠公司盈利来支撑,公司每股盈余上升(即股东权益提高的体现)会推动股价上涨。2)考虑了时间价值和风险因素,从投资者角度,股票价格就是未来获利等于股票相关的现金流量的贴现,在贴现的过程中,充分纳入了时间价值和风险的考虑,并且股东财富最大化在一定程度上克服了追求短期经营的行为。
因此,支持股东财富最大化观点。
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第1个回答 2011-10-17
在咱们国家我追求股东财富最大化!