如题所述
分析市盈率和市净率两者的区别
投资指数基金,很多投资者习惯看估值,低估买入,高估卖出获利是投资的理想状态。市盈率和市净率是我们常用的指数估值方法。这两者有什么区别,如何判断高估还是低估?今天小编就与大家分享市盈率和市净率两者的区别,仅供大家参考!
市盈率和市净率的区别
1、市盈率(PE)
首先我们来看市盈率,市盈率简称英文字母PE,其中的“市”指的是市值,“盈”指的是盈利、净利润,所以市盈率等于总市值比净利润,也等于每股价格/每股收益。
举个例子,假设你手里有个水果店,每年净利润是10万块,老王看中了你的店,要出价100万买,这100万就是水果店的市值,100万除以每年净利润10万等于10,他要花10年才能回本,这个10就是市盈率。
市盈率越低,说明净利润不变的情况下,股票市值越低,说明越被低估,买入的安全边际也就越高。
大家在查询指数市盈率时可能发现了,不同指数的市盈率相差较大,比如11月10日上证50指数的市盈率值仅11.9,而创业板指数市盈率是65.2,这能说明上证50比创业板指更具有投资价值吗?
不能,因为每个指数编制方法和成分股都不相同,所以估值的标准也不同。
上证50是大盘蓝筹股的代表,而创业板指数成分股多为TMT等新兴产业,虽然波动大,但成长性高,因此市场会给予相比大盘蓝筹更高的估值。
因为市盈率和公司的盈利紧密相关,所以它就更适合盈利比较稳定行业。比如消费和医药等行业,不管经济周期如何变化,大家都要吃喝看病。
而对于波动性较大,甚至容易出现负利润的周期性行业比如钢铁、煤炭、建筑、券商、银行等来说,PE就不具有太大的参考价值了。这类行业更适合参考市净率PB。
2、市净率(PB)
然后我们再来看看市净率。同上,市净率的“市”还是市值,“净”则代表净资产,市净率等于总市值比净资产。
净资产也就是我们常说的账面价值,同样如果市净率比较低,说明越被低估。
如果市净率低到等于1时,市值和净资产一样,说明买了这个公司或指数,即使公司不盈利,把它清算了也大概率不会亏。
如果市净率低于1,就是所谓“破净”。当然投资破净股并不一定能赚钱,毕竟出现了破净现象,可能意味着行业不景气或者盈利能力差,想要撑过目前的困境,时间可能会很久。
判断高估低估——估值百分位
那么除了这种特殊情况,如何判断当前指数估值是高还是低呢?通常我们用“估值百分位”来判断。
该指标是用来表明当前估值在历史区间所处的位置,比如一个指数的百分位是90%,它的估值水平在历史中处于从小到大排列90%的位置,比历史上90%的时候都高了,只比10%的时候便宜。
所以估值百分位越高,说明越被高估。
实际应用的时候,要注意两点:
1.不同的统计区间,百分位的数值是不同的。
目前我们南方基金小助手采用的是近10年的百分位,其他机构也可能采用近8年,近5年的数据。这也就是不同机构提供的估值百分位有差异的原因。
但要注意的是统计数据并不是越长越好,因为市场是变化的,相关指数的估值也会发生变化。
比如沪深300指数在2007年和2009年牛市期间的最高估值,就远高于2015年牛市期间的估值。如果我们一味地参考07年或09年的估值,就有些刻舟求剑的意味。
2.盈利下滑,可能导致市盈率估值百分位被动抬升。
市盈率=市值/盈利,如果盈利大幅下滑,就会导致市盈率被动提升。
比如说2008年金融危机的时候,标普500指数,短期里很多成分股破产,导致标普500指数的盈利大幅下降。市盈率短期里达到了_十倍的位置,变成了历史最高百分位。
这两年,国内的传媒行业也遇到了类似的问题,盈利下滑到原来的三分之一,导致传媒行业的市盈率也被动提升了一大截。这时百分位就失去了参考意义。
所以百分位也具有一定的局限性,参考百分位的同时,也不能忽视指数背后公司的盈利情况。
近两年来许多投资者购买的基金收益普遍不太理想,是什么原因造成绝大部分基金的大幅亏损对于投资者的这些疑问,上海证券基金评价中心分析师李颖指出,首先基金产品本质是一揽子证券投资组合,基金的收益表现与投资标的基础市场的表现密不可分。在股票市场连续下跌的市场环境下,以投资股票为主的股票型基金、混合型基金等也难以取得正收益。在股市上涨的行情下,偏股型基金往往大部分能取得正收益。所以,基金也不可能创造神话,在近几年市场连续下跌的行情下创造很高的正收益。
从长期的绩效来看,大部分情况下,基金的整体表现要好于个人投资者,尤其在牛市和震荡市场的比较优势更为突出。如2006年和2007年均有超过八成的股票型基金取得了100%以上的回报,而个人投资者这一比例均达不到2012年近50%的股票型基金取得了5%至30%的回报,而调查显示有超过50%的个人投资者亏损幅度在5%至50%。因此,基金仍不失为个人投资者参与资本市场的一个较好的投资工具。
无论是中国股市建设、经济发展还是资产管理行业的各种问题,都不是短期能够消除的,都需要市场整体的理性来推动。但是作为投资者本身,一定要衡量清楚自身的风险承受能力,不能盲目的听信销售人员的宣传。如果自身风险承受能力较弱或是短期要使用的资金,不能投入太多在单一的股票类基金中,以免受到股市波动风险的冲击较大。因此,对于个人投资者而言,更有实际意义的,应该是抱有长期投资的心态,根据自身的风险承受能力和续期选择相应适合的基金产品,避免过度追逐短期收益突出的热点基金、多关注长期业绩相对较为稳健的基金,通过定投、组合配置来分散风险、获取长期稳健的回报。
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