如题所述
EBIT-EPS分析法是一种实用的财务分析工具，它通过量化企业的经济效益来评估最优资本结构。下面通过一个实际案例来说明其应用过程。
例如，漓江公司当前拥有100万元资本，计划额外筹集40万元以支持生产发展。这可以通过发行股票或债券来实现。我们需要比较这两种筹资方式对每股收益（EPS）的影响，具体分析见表1。
EBIT-EPS分析的核心在于探究资本结构变化对每股收益的影响。从表2的数据可以看出，当息税前利润（EBIT）为300,000元时，通过发行公司债券筹集资金可以显著提高EPS，可能有利于股价上涨，符合理财目标。但何时发行普通股更有利，何时发行公司债更优呢？这就需要找出每股收益无差异点（EBIT无差别点）的盈余水平。
计算公式如下：EBIT无差别点=（I1×(1-税率)-D1）/N1 = (I2×(1-税率)-D2) / N2，其中I1和I2分别是两种筹资方式下的年利息，D1和D2是优先股股利，N1和N2是流通在外的普通股股数。
将漓江公司的具体数据代入公式，我们得到：当EBIT大于112,000元时，负债筹资更优；EBIT小于112,000元时，发行普通股较好；在EBIT等于112,000元时，两种方式无差别。考虑到漓江公司预计EBIT为300,000元，因此，发行公司债券的方式显得更为合理。
例如，漓江公司当前拥有100万元资本，计划额外筹集40万元以支持生产发展。这可以通过发行股票或债券来实现。我们需要比较这两种筹资方式对每股收益（EPS）的影响，具体分析见表1。
EBIT-EPS分析的核心在于探究资本结构变化对每股收益的影响。从表2的数据可以看出，当息税前利润（EBIT）为300,000元时，通过发行公司债券筹集资金可以显著提高EPS，可能有利于股价上涨，符合理财目标。但何时发行普通股更有利，何时发行公司债更优呢？这就需要找出每股收益无差异点（EBIT无差别点）的盈余水平。
计算公式如下：EBIT无差别点=（I1×(1-税率)-D1）/N1 = (I2×(1-税率)-D2) / N2，其中I1和I2分别是两种筹资方式下的年利息，D1和D2是优先股股利，N1和N2是流通在外的普通股股数。
将漓江公司的具体数据代入公式，我们得到：当EBIT大于112,000元时，负债筹资更优；EBIT小于112,000元时，发行普通股较好；在EBIT等于112,000元时，两种方式无差别。考虑到漓江公司预计EBIT为300,000元，因此，发行公司债券的方式显得更为合理。
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