每年的净现金流量不同怎么计算内含报酬率

这种计算实务中都是利用Excel函数进行计算。

间隔时间相等——IRR函数；

间隔时间不等——XIRR函数。

函数的具体应用，可以百度或使用Excel中自带的“帮助”功能。
净现值（NPV）＝未来现金净流量现值-原始投资额现值

年金净流量＝NPV／年金现值系数

现值指数＝未来现金净流量现值／原始投资额现值

内含报酬率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现

值相等，从而使得净现值（NPV）等于零时的贴现率。

由于贴现率越大，现值越小。所以净现值等于零时的贴现率与净现值小于零时的贴现率相比，净

现值小于零时的贴现率大，因此一般情况下，投资方案的净现值小于零的贴现率一定大于该投资方案的内含报酬率（净现值等于零时的贴现率）。如果我们要估计某项资产未来现金流量的现值，那么我们需要完成以下几个步骤：

首先，我们得预计出资产未来的现金流量。

但是如何来预测呢？那就是在企业最近几年财务预算或者预测数据的基础上进行预测以下几个内容：

一是该资产在持续使用过程中将会产生的现金流入以及为了实现这些现金流入而将会导致的现金流出。不过这里需要注意一点的是，现金流出包括为了使该资产达到预定可使用状态所发生的现金流出。

二是该资产在使用寿命结束时，处置它所收到或者支付的净现金流量。其中，该期的净现金流量等于该期的现金流入与现金流出之差。

不过财务人员在进行预测过程中要把几个因素考虑在内：一是应该以该资产的当前状况为基础来进行预计未来现金流量。这一点强调的是当前状况，所以要求我们不要把未来的或尚未作出承诺的事项考虑进来。其二是他们所预测的未来现金流量不应当包括筹资活动和所得税收付产生的现金流量。为何呢？因为筹资活动中会产生能反映时间价值的收益率或利息率。例如，公司发行债券筹资，每期都要付出利息，这个利息是货币的时间价值，不再需要我们对这现金进行折现，所以不属于预测的未来现金流量。所得税等于总收入减去总费用之差再乘以所得税税率，所以也不属于要预测的未来现金流量。其三就是对通货膨胀因素的考虑应该和折现率的相一致。最后一点就是设计内部转移的价格的需要做调整。也就是调成公允价值。

其次，我们要预测该资产的使用寿命。

再次，我们要进行折现率的预计。

这个折现率要体现企业在购置或者投资时所要求的必要报酬率，还要能够反映出当前的货币时间价值和资产的特定风险的税前利率。

最后，我们根据前面的三个数据，采用相应的计算方法进行计算。

目前有传统法和期望现金流量法。传统法就是每期的现金净流量只有一个，折现率也只有一个。例如：A公司预计某固定资产在未来两年里，每年可为A公司产生的现金流量分别为：第1年现金流入公司300万元，同时为了得到该现金流入而导致的现金流出企业100万元；第2年现金流入200万元，而为了获得这现金流入将会导致现金流出企业100万元。那么该固定资产每年可为A公司产生的净现金流量分别为：第1年200万元（300-100=200万元）；第2年100万元（200-100=100万元）。期望现金净流量法就是每期的现金流量不止一个，需要用到加权计算确定每期的现金流量。例如：某固定资产生产的产品受市场行情波动影响大，在产品行情好、一般和差三种可能情况下，为公司带来的现金流量产生很大的差异。第一年在市场行情好（30%可能性） 的情况下产生300万元，在市场行情一般（60%可能性）的情况下产生200万元，在市场行情差（10%可能性）的情况下产生100万元 。那么第一年预计的现金流量=300×30%＋200×60%＋100×10%＝220（万元）

以上是以人民币为记账本位币的某项资产未来现金流量现值的确定步骤。如果是外币记账呢？那还是按照上面的步骤确定现值，然后在把外币的现值折算成人民币。例如，某资产每年给企业带来的现金流量是40美元，连续三年时间。那么首先是美元现值=40*（P/A，I，3），然后折算成人民币，则人民币的现值=美元现值*当日的即期汇率。

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