如题所述
说到拆仓，必须要介绍锁仓，拆仓及锁仓主要是用于期货。
当投资者在市场上买入或卖出一些期货后(以买入为例，卖出则做法恰相反)。当买入一只期货后，期货下跌持有者便需要平仓(沽出持有的期货)或要补仓。但若你没有钱补仓，又不想平仓，另一种做法便是锁仓，锁仓的方法便是沽出相等数量的期货，这样期货再下跌，因为沽期货可以赚到差价，这些差价便可以用作买入部份的期货，所以便变成无论期货上升或下跌，你所投资于期货的价值都可以保持不变。
但当投资者若觉得市况走势明朗，可以单方面决定买或沽时，便将卖或沽其中一方平了，这便叫拆仓，(若看好后市，便会将沽的部份平了，若看好淡后市便将买入的平了)。
较广义的拆仓，可以用于日元的利差交易。日元的利差是交易是借入日元，存入高息的外币。或购入外币的资产。若以借日元存外币，若货币是等值，同时两种货币的币值都变化不大，因为日元利息低，你存的外币利息高便可以因利息的差幅因而获利。若是购入外国资产如股票，便变成可以用低息借钱投资。这种便可以称为广义的锁仓，但这种锁仓和期货的锁不是完全相同。因为借钱或存款不是等值，若日元升，变成息低亦保尝不了差价，于是当日元有上升趋势时，便会出现日元利差的拆仓问题。这样便回终止外币存款，或沽出外币投资，因为目前这种利差交易的锁仓盘资金庞大，一个不好可能会做成全球经济危机。
以下是在东方日报提及日元利差的拆仓危机：
套息拆仓显威力 严阵以待迎跌市 (2007-03-06 05:35:00)
【东方日报专讯】全球股市上周二刚经历「黑色星期二」，投资者惊魂甫定不久，想不到本周首个交易日即遇上「黑色星期一」，亚洲区股市跌幅普遍逾百分之二至百分之四，杀伤力比上周跌市有过之而无不及。其中港股灾情可算最惨烈，生指数全日重挫七百七十七点，是美国发生「九一一」事件后最大的跌市。
港股急跌当然有其本身因素，例如丰控股业绩欠佳，内地宏调阴影打击中资概念股等，令港股市势疲不能兴，但不可忽略的是，对冲基金持续将套息交易拆仓的特殊因素，开始在市场发酵。日本央行上月宣布第二度调升利率，进一步摆脱零利率时代，并扬言继续循序加息，令近年趁日圆低息借入大量平钱图利的对冲基金，必须面对现实，逐步将手上的套息交易拆仓，将资金调回日圆，令全球投资市场承受类似「撤资」的冲击。
坦白说，对冲基金以低息日圆作投资本钱，到处兴波作浪，造成国际热钱过剩，全球资产市场炒作过甚，形成或大或小的资产泡沫，犹如金融炸弹，威胁全球金融市场稳定，这种扭曲的状况终有一天需作调整，可惜市场人士对此视若无睹。现在问题终于逐渐浮现，大家必须认真面对，不可再采取鸵鸟政策。从日圆汇价近期回升，以及全球资产市场相继转弱的形势看，对冲基金似在进行「拆弹」过程。我们无法测知这过程需时多久，可幸现时对市场的冲击虽大，调整秩序仍算良好，未引发全球股市恐慌。
即使如此，本港监管机构决不可袖手旁观，必须严阵以待，加紧留意套息拆仓活动对市场尤其是对对冲基金的影响，及早预防。早前对冲基金热炒商品市场，最终以爆煲收场，导致多家对冲基金倒闭或出现财困，已令各国提高警惕，担心重蹈长期资本管理公司倒闭覆辙，触发全球金融风险，但商品市场的参与者以企业及机构投资者为主，影响范围尚属有限，问题一旦涉及股票市场，相信影响范围将更深更广，若监管当局处理不善，极有可能摇动整体经济的稳定。
港股在这大气候下虽难独善其身，不过有内地股市在背后撑腰，其实已较其他市场优胜。大家不妨留意在这次跌市中，中国股市就算同样受创，由于总理在两会期间发表的工作报告，坚持稳步发展股票市场，间接向内地股民发出安抚，令内地股市跌幅相对温和，显示有中央严密监控的股市，既不容易狂升，也不容易狂跌。
无论这次股市调整为时多久，调整多深，我们认为只要市场交投无混乱，投资者可有秩序进场及疏散，监管机构确保虚假及异常交易绝，已经足够。毕竟股市必定有升有跌，纵使近期市况跌幅较急，只要本港及内地经济基本因素未变，长远而言，股市跌定后便会重新展开升浪。当前的跌市即使令人心悸，投资者亦毋须对前景太悲观。
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地址:桃园县中坜市中华路二段292号
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