如题所述
明显你进入了债券投资门外汉的常见误区，把债券持有至到期收益率与持有期间收益率混淆导致的误解。实际上上述的那些话中长期债券预期利率指的是债券持有至到期收益率，而预期收益率则是指持有期间收益率。还有就是必须注意一个问题就是买入债券后不一定是一直持有至到期的，可以在到期前卖出转让债券。
债券一般是采用固定票面利率来进行发行的(发行时就已经确定了票面利率，就算是浮动利率即俗称的浮息债也面临同样的问题，只是影响呈度相对于固定票面利率即俗称的固息债要低)，而债券本身的面值也是固定的，也就是债券投资的未来现金流在不违约的前提下是可预期的，对于债券投资的债券估值是利用现金流折现模式进行的(也就是说利率与价格成反比关系)，而一般来说债券投资很多时候是十分看重那一个持有至到期持有收益率的(所谓的长期债券预期利率就是指持有至到期收益率)，由于债券的现金流这些固定性导致债券价格与利率成反比关系的，如果未来利率上升会导致债券持有至到期收益率会通过债券市场交易中的债券价格的下降会体现在持有至到期持有收益率的上升，利率下降则情况相反。由于很多时候投资者并不是一定要把债券一直持有至到期的，债券价格的下跌会间接影响到债券持有期间的持有期收益率，也就是说债券到期收益率的上升会使得债券持有期间收益率下降或带来亏损，相反利率下降情况相反。追问
债券一般是采用固定票面利率来进行发行的(发行时就已经确定了票面利率，就算是浮动利率即俗称的浮息债也面临同样的问题，只是影响呈度相对于固定票面利率即俗称的固息债要低)，而债券本身的面值也是固定的，也就是债券投资的未来现金流在不违约的前提下是可预期的，对于债券投资的债券估值是利用现金流折现模式进行的(也就是说利率与价格成反比关系)，而一般来说债券投资很多时候是十分看重那一个持有至到期持有收益率的(所谓的长期债券预期利率就是指持有至到期收益率)，由于债券的现金流这些固定性导致债券价格与利率成反比关系的，如果未来利率上升会导致债券持有至到期收益率会通过债券市场交易中的债券价格的下降会体现在持有至到期持有收益率的上升，利率下降则情况相反。由于很多时候投资者并不是一定要把债券一直持有至到期的，债券价格的下跌会间接影响到债券持有期间的持有期收益率，也就是说债券到期收益率的上升会使得债券持有期间收益率下降或带来亏损，相反利率下降情况相反。追问
您好，您的解答中的利率指的是市场利率吗？就是用来把债券贴现进行估价的那个利率对吗。还有，能具体解释一下为什么持有至到期收益率和期间收益率成反比吗？谢谢
为什么债券价格的下降会表现在持有至到期日利率的上升？已追加分数，谢谢
追答解答中的利率的确可以理解为市场利率，可以作为估价贴现时使用的利率。正确来说并不是成反比，只是呈负相关关系。债券价格的下跌会体现在持有至到期收益率上升实际上并不是很难理解，本身市场利率与债券价格是成反比关系，利率上升，债券价格下跌是正常情况，在其他因素不变情况下，由于计算债券估值时市场利率在计算时是作为计算式子中分母的一个参数，市场利率上升就代表分母变大，得出来的债券估值必然下降，故此也能倒推出债券价格的下跌会体现在持有至到期收益率上升这结论。
至于持有至到期收益率与持有期间收益率成负相关关系，最主要原因在于持有至到期收益率上升会导致债券价格下跌，这意味着债券持有者这时卖出债券就必须承担债券价格价差损失，虽然债券自身会产生利息收益，但这利息收益流所产生的收益是固定，此时则需要用这些利息收益用来弥补价差损失，如果持有至到期收益率下降情况则相反，除了获得利息外，还获得额外的债券价格价差收益，故此持有至到期收益率的高低会影响持有期间收益率。
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