公司杠杆比率一般多少

相对于政府和居民，我国非金融企业部门的债务率、杠杆率相对较高，问题也更为明显。那么，目前国内企业杠杆率究竟有多高，企业债务风险是否可控，又该如何降低企业杠杆率，化解债务风险？

　　企业杠杆率有多高

　　中国社会科学院学部委员李扬认为，我国负债部门中，问题最大的是非金融企业债务，其债务率2015年底高达131%。海通证券首席宏观分析师姜超表示，经测算，2015年底中国全社会负债率为248.5%，其中企业部门为127.8%，是高负债率的主要原因。

　　相对来说，其他部门的债务率并不太高。李扬介绍，截至2015年底，我国债务总额为168.48万亿元，全社会杠杆率为249%。其中，居民部门债务率在40%左右，金融部门债务率约为21%，政府部门债务率约为40%。如果考虑到一些融资平台债务及或有债务，通过一个折扣划入政府债务总额，政府部门债务率会有较大幅度上升，达到57%。

　　纵向比较来看，非金融企业杠杆率最近几年有上升趋势。央行调查统计司副司长阮健弘近日表示，“我们关注到企业部门的债务上升的速度是比较快。”国家发改委财政金融司副司长孙学工认为，杠杆率偏高，特别是企业杠杆率偏高，增加了企业的财务成本，企业债务违约风险就会上升。2011年以来，在少数地区和个别行业已经出现了局部债务链断裂的情况。

　　从融资来源来看，非金融企业的债务来自3个方面：银行传统信贷、债券融资、表外融资（主要包括信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票等）。根据央行数据，截至2015年末，非金融企业贷款68.8亿元。根据万得债券市场统计，截至2015年末，非金融企业债券存量为14.63万亿元。另外，信托业协会和央行的数据显示，截至2015年末，非金融企业信托贷款5.39万亿元、委托贷款10.93万亿元、未贴现的银行承兑汇票5.85万亿元。

　　企业债务风险是否可控

　　企业杠杆率较高，而且近年来增长速度又比较快，那么，企业债务风险是否可控？

　　“深入分析它的结构、深入分析它的前世今生，我们对债务会导致风险的担心是不必要的。”李扬明确表示。

　　中国人民银行行长周小川表示，国际金融危机发生后，我国实施了大规模财政和货币刺激计划，这可能导致了企业部门杠杆程度上升，一些行业出现产能过剩。如果存在过剩产能，企业就会亏损，导致资本受损，杠杆率就会上升。

　　另外，我国企业杠杆率较高，还有其他原因。比如，国有大型企业资本金，有很多来自银行借贷；中国的储蓄率较高，产生大量贷款；股权融资占比相对较低，等等。

　　周小川认为，公司部门总体杠杆率比较高，但如果进一步细分，中小企业因为没有过度贷款，杠杆率不算高，而传统企业仍然处在改革和转型阶段，需要降低杠杆率。

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