如题所述
首先,你需要明白什么是“杠杆”,在财务管理中,加卸杠杆指的是:净负债/权益。那何为加何为卸?加就是用“✖️”表示,卸载用“➗”表示,再具体一点的就是就是用“税后”的杠杆。那么具体表达式为:1.卸杠杆 β资产=β权益➗(1+净负债/权益✖️(1-25%))2.加杠杆 β权益=β资产✖️(1+净负债/权益✖️(1-25%))。注意:卸的是可比公司的杠杆,加的是自己公司的杠杆!
搞清楚公式后,我们来想一想,这计算出来有啥用,或者在考试题目中怎么精准识别就是需要加卸杠杆呢?我总结了一下,无外乎两种情形。1.给你本公司以前年度的β值和资本结构,本年度的无风险利率和市场平均利率,让你计算本年的股权成本或者加权平均资本成本。2.告诉你可以公司的资本结构和β值,然后让你计算本公司的加权平均资本成本或者税前资本成本,亦或者股权资本成本。
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