期权的时间价值可以为负数吗？

期权的时间价值并不总是大于等于0，有时也会出现负值，下面对各种类型的期权对应的时间价值进行总结。

第一，平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。

无论是美式期权还是欧式期权，由于平值和虚值期权的内涵价值等于0，而期权价格不能为负，所以平值和虚值期权的权利金就是其时间价值，它们的时间价值总是大于等于0.

第二，美式期权的时间价值总是大于等于0。

平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0，那么实值美式期权的时间价值是否不会为负值？

对于实值美式期权，如果其时间价值为负值，此时期权的权利金小于其内涵价值，由于美式期权在有效期的正常交易时间内可以随时行权，一旦期权的权利金低于其内涵价值，在不考虑交易费用的情况下，买方立即行权便可获得无风险收益（内涵价值与权利金之差）。因此，在不考虑交易费用的情况下，期权的权利金总是高于其内涵价值，也就是说，实值状态下的美式期权的时间价值总是大于等于0.

综上，对于美式期权来说，无论处于实值、平值还是虚值状态，期权的时间价值不可能为负值。

但在期权的实际交易中，由于存在交易费、行权费等交易成本，实值美式期权时间价值小于0的情形也时有发生。

第三，实值欧式期权的时间价值可能小于0。

欧式期权只能在期权到期时才能行权，所以在有效期的正常交易时间内，即便出现期权的权利金低于内涵价值，即处于实值状态的欧式期权具有负的时间价值，买方也不能立即行权来赚取无风险收益。因此，处于实值状态的欧式期权的时间价值可能小于0，特别对于深度实值状态的欧式看涨期权和看跌期权来说，标的物的市场价格与执行价格的差距过大，标的物市场价格的进一步上涨或下跌的难度较大，时间价值小于0的可能性更大。