什么是税前利润率pretax margin，营业利润率operating margin

什么是营业利润率？
营业利润率衡量的是公司在支付可变的生产成本（例如工资和原材料）之后，在支付利息或税款之前，从一美元的销售中获得多少利润。它是通过公司的营业收入除以其净销售额得出的。较高的比率通常更好，这说明该公司的运营效率很高，并且善于将销售转化为利润。

税前利润率　税前利润率是指税前利润对当期销售收入的比率。税前利润率的计算公式如下：
税前利润率=税前利润/销售收入×100%
税前利润率可以反映企业的资本结构和融资结构对企业获利能力的影响。税前利润率与营业利润率的区别仅在于增加了利息的影响，因此，综合分析这两项比率，就可以清楚看到资本结构对企业的获利能力影响。
营业利润率TTM Operating Margin(Operating Profit Ratio)
营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。

重要要点
营业利润率表示公司通过核心业务产生利润的效率。
在考虑了可变成本之后，在支付任何利息或税款（EBIT）之前，按销售量表示。
较高的利润率被认为比较低的利润率更好，可以在相似的竞争对手之间进行比较，但不能跨不同的行业进行比较。
要计算营业利润率，请用营业收入（收益）除以销售额（收入）。

了解营业利润
公司的营业利润率，有时也称为销售回报率（ROS），可以很好地表明公司的管理水平以及从销售中获利的效率。它显示了可用于支付非运营成本（如支付利息）的收入比例，这就是投资者和贷方对此予以密切关注的原因。

高度可变的营业利润率是业务风险的主要指标。同样，查看公司过去的营业利润率是衡量公司业绩是否有所改善的好方法。可以通过更好的管理控制，更有效地利用资源，提高定价和更有效地营销来提高营业利润率。

从本质上讲，营业利润率是一家公司从其核心业务中获得的利润相对于其总收入的多少。这使投资者可以查看公司是否主要通过其核心业务或其他方式（例如投资）来产生收入。

通用汽车就是一个很好的例子。在1980年代和1990年代，通用汽车的大部分利润来自融资汽车，而不是生产和销售其核心业务实际汽车。因此，其营业利润率非常低。从那时起，其汽车业务产生的收入超过其融资业务。

营业利润的局限性
营业利润率仅应用于比较在同一行业经营，理想情况下具有相似业务模式和年销售额的公司。不同行业，业务模式截然不同的公司的营业利润率差异很大，因此比较它们将毫无意义。这不是一个苹果对苹果的比较。

为了使公司和行业之间的获利能力比较容易，许多分析师使用获利率来消除融资，会计和税收政策的影响：利息，税金，折旧和摊销前的收益（EBITDA）。例如，通过增加折旧，大型制造公司和重工业公司的营业利润率具有可比性。

EBITDA有时被用作营业现金流的代理，因为它不包括折旧之类的非现金费用。但是，EBITDA不等于现金流量。这是因为它没有像营运现金流那样调整营运资本的任何增长或考虑支持生产和维持公司资产基础所需的资本支出。

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