美式权证概述

权证的类型根据行使期限的不同，主要分为美式权证、欧式权证和百慕大式权证。其中，美式权证的独特之处在于其行使期限的灵活性，持有者可以在权证的整个存续期内任意时间行使权利，这使得其价格通常高于欧式权证，因为持有者有更多的时间窗口来期待股价变化以实现盈利。

权证的价值主要由两部分构成：一是内在价值，即标的股票当前价格与权证行权价格之间的差价，反映了立即执行权证所能获得的实际收益；二是时间价值，它代表了持有者对股票未来价格波动的预期，以及可能的机会成本。一般来说，权证的存续期越长，时间价值越高，因为持有者有更多的时间等待股价上涨以获取更高的收益。

然而，国际上通常使用Black-Scholes模型来定价欧式权证，因为该模型假设权证只能在到期日行使，与欧式权证的特征相符。而对于美式权证这类路径依赖型金融衍生品，由于其可随时行使的特性，定价更为复杂，国际上更常用二项树杈模型（二叉树模型）来精确计算其价值。

美式权证是指持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券，如白云机场认沽权证的行权期间为权证上市3个月后第一个交易日至权证到期日止的任何一个交易日。美式权证的行权期限为自上市开始后所有的交易时间。