财务杠杆作用

合理运用财务杠杆能够提升企业的权益资本收益，但同时也会带来一定的财务风险。

首先，我们来理解财务杠杆的作用机制。财务杠杆作用主要基于企业的投资利润率与负债利息率的对比。当投资利润率高于负债利息率时，企业盈利，债务资金创造的收益超过利息支出，剩余部分归企业所有者所有，从而实现额外收益。反之，如果投资利润率低于负债利息率，企业需要动用权益资金来弥补债务利息，这会降低权益资金的收益率，增加所有者的风险。

财务杠杆的后果根据投资利润率和负债利润率的关系而异。当投资利润率超过负债利润率，财务杠杆带来的是积极效应，企业所有者可获得额外收益，这部分收益被称为财务杠杆利益。然而，如果投资利润率小于负债利润率，财务杠杆会带来负面影响，企业所有者可能面临更大的额外损失，这构成了财务风险，严重时甚至可能导致企业破产。这就是企业运用负债时需要面对的不确定性。

无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者收益的影响，称为财务杠杆。财务杠杆影响的是企业的税后利润而不是息前税前利润。