如题所述
每股利润无差别点公式：EBIT加线＝（股方案股数×债方案利息-债方案股数×股方案利息）/（股方案股数-债方案股数）
在每股收益无差别点下，当实际EBIT（或S）等于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案和普通股筹资方案都可选；
当实际EBIT（或S）大于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案的EPS高于普通股筹资方案的EPS，选择负债筹资方案；
当实际EBIT（或S）小于每股收益无差别点EBIT（或S）时，负债筹资方案的EPS低于普通股筹资方案的EPS，选择普通股筹资方案。
扩展资料
由于负债有递减所得税的效应，而股票筹资股利无法在税前扣除，所以，当预计的息税前利润大于每股利润无差别点息税前利润时，负债筹资方案可以加大企业财务杠杆的作用，放大收益倍数。当预计息税前利润小于每股利润无差别点息税前利润时，发行股票筹资比较好。
除上述原因外，可以增强企业实力，增强对债务人的保障比率。否则由于公司利润较低，较难获得债务融资，即使获得，债务资金成本也会很高。该方法是通过计算各备选筹资方案的每股收益无差别点并进行比较来选择最佳资金结构融资方案的方法。
每股收益无差别点是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。对每股收益无差别点有两种解释，即每股收益不受融资方式影响的销售额，或每股收益不受融资方式影响的息税前利润。
参考资料来源：百度百科-无差别点
每股收益无差别点一共有两个计算方法，一个是上面说的，直接令两个方案的每股收益相等，求解出每股收益无差别点息税前利润，其中：每股收益=净利润/普通股股数，净利润=（息税前利润-利息费用）×（1-所得税税率）；本题的求解过程应用的就是这种方法。另一个是利用每股收益无差别点息税前利润=（大股数×大利息-小股数×小利息）/（大股数-小股数）。
《财务管理》科目的考试特点是全面考核、重点突出。主要是指客观题考的知识面特别广，主观题主要就是考重难点。中级会计不同于注会，在学习中级会计过程中要将教材全面学习到，将重难点掌握好。不用担心考试会考一些平时没有涉及到或者被忽略的知识点。
中级财管还有一个特点就是不仅题量大而且计算性强。这就需要考生们不能马虎有足够的耐心来学习、做题。中级财管的考试时间是150分钟，但是这对于考生们来说时间还是很紧张的，建议大家平时一定要多做题，多做一些综合题，一定要在备考的同时培养自己的计算能力和做题效率，也可以到培训机构学习，学会计到恒企教育，恒企设置了科学完善的课程体系，包括有会计从业资格考证班、会计实操精英班、实操会计师英才班、初中级会计职称、实操会计师考证辅导班、精英会员综合全能班、四大行业专修班等。
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每股收益无差别点的息税前利润或销售额的计算公式为：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N
=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N
式中：EBIT——息税前利润
I——每年支付的利息
T——所得税税率
PD——优先股股利
N——普通股股数
S——销售收入总额
VC——变动成本总额
a——固定成本总额
每股收益无差别点息税前利润满足
[(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N2
2007年的预计息税前利润=15000×12%=1800万
（EBIT-500）×（1-33%）/（300+100）=（EBIT-500-85）×（1-33%）/300
得出每股收益无差别点=840万元
2007年的预计息税前利润=1800万大于每股收益无差别点=840万元
故选择债券融资
增发新股的资金成本=0.5*（1+5%）/8.5+5%=11.18%
