某项目投资期两年，在建设初期设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万元，项目投产后，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60，设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值，企业所得税为33%，资金成本率为18%，计算该投资项目的净现值，要计算过程。
计算如下：
1，ncf0=-100万（初始期净现金流出额）
折旧部分计算：按直线折旧法
第一年折旧额：(100-100*8%)/2=46万
第二年折旧额：(50-50*8%)/1+46万=92万
2，ncft部分计算：
第一年：
第一年的税前利润=(120-60)*32000-50万-46万=96万
解释：第一年的税前利润为销售收入-现金支出-折旧
其中现金支出为第二年初购买设备的50万（第二年初=第一年末）
第一年的税后利润=96万*(1-33%)=64.32万
ncf1=64.32万+46万=110.32万
解释：经营期经现金流=税后利润+折旧
这个是公式，不明白请翻会计专业的课本
3，第二年：
第二年的税前利润=(120-60)*32000-50万-92万=50万
解释：第二年的税前利润为销售收入-现金支出-折旧
其中现金支出为第二年末投入的周转资金50万
第二年的税后利润=50万*(1-33%)=33.5万
ncf2=33.5万+92万=125.5万
4，然后计算净现值：分别按复利现值计算
npv=ncf0+ncf1+ncf2
=-100+110.32(p/f 18% 1)+125.5(p/f 18% 2)
5，注：查复利现值表得到
(p/f 18% 1)=0.847
(p/f 18% 2)=0.718
代入这两个系数继续得，
=-100+93.44+90.11
=83.55万
因为npv=83.55万>0，所以项目可行。
以上计算结果计算两遍，未发现计算错误。
1，ncf0=-100万（初始期净现金流出额）
折旧部分计算：按直线折旧法
第一年折旧额：(100-100*8%)/2=46万
第二年折旧额：(50-50*8%)/1+46万=92万
2，ncft部分计算：
第一年：
第一年的税前利润=(120-60)*32000-50万-46万=96万
解释：第一年的税前利润为销售收入-现金支出-折旧
其中现金支出为第二年初购买设备的50万（第二年初=第一年末）
第一年的税后利润=96万*(1-33%)=64.32万
ncf1=64.32万+46万=110.32万
解释：经营期经现金流=税后利润+折旧
这个是公式，不明白请翻会计专业的课本
3，第二年：
第二年的税前利润=(120-60)*32000-50万-92万=50万
解释：第二年的税前利润为销售收入-现金支出-折旧
其中现金支出为第二年末投入的周转资金50万
第二年的税后利润=50万*(1-33%)=33.5万
ncf2=33.5万+92万=125.5万
4，然后计算净现值：分别按复利现值计算
npv=ncf0+ncf1+ncf2
=-100+110.32(p/f 18% 1)+125.5(p/f 18% 2)
5，注：查复利现值表得到
(p/f 18% 1)=0.847
(p/f 18% 2)=0.718
代入这两个系数继续得，
=-100+93.44+90.11
=83.55万
因为npv=83.55万>0，所以项目可行。
以上计算结果计算两遍，未发现计算错误。
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第1个回答 2020-12-09
