万元，该公司资产总额为10000万元，资产负债率45％，负债资金的年均利息率为8％，所得税率为25％，该公司拟改变经营计划，追加投资1000万元，每年增加固定成本575万元，所需资金以10％的利率借入。预计增资后可以增加销售收入20％，并使变动成本率下降到60％。试计算增资厚的经营杠杆系数，财务杠杆系数，复合杠杆系数，并运用资本结构管理员里分析说明华阳公司的该项增资方案是否合理？
（1）增资前的杠杆系数：
DOL＝15000×（1－65%）÷[15000×（1－65%）－2625]＝5250÷2625＝2
DFL＝2625÷（2625－360）＝2625÷2265＝1.16
DTL＝5250÷2265＝2.32 或：2×1.16＝2.32
（2）增资后的杠杆系数：
增资后的销售收入：
15 000×（1＋20%）＝18 000（万元）
DOL＝18 000×（1－60%）÷[18000×（1－60%）－（2625＋575）]
＝7200÷4000＝1.8
DFL＝4000÷（4000－360－1000×10%）
＝4000÷3540＝1.13
DTL＝7200÷3540＝2.03 或：1.8×1.13＝2.03
（3）分析评价：
从计算的结果来看，增资后三大杠杆系数都有下降，其中，经营杠杆系数的下降快于财务杠杆系数下降的速度。虽然杠杆的利益没有放大，但是，增资后的风险也没有被继续放大。显然，公司在谋划增资方案时是把风险放在第一位考虑的，具有可行性，利于资本结构的合理化调整。
DOL＝15000×（1－65%）÷[15000×（1－65%）－2625]＝5250÷2625＝2
DFL＝2625÷（2625－360）＝2625÷2265＝1.16
DTL＝5250÷2265＝2.32 或：2×1.16＝2.32
（2）增资后的杠杆系数：
增资后的销售收入：
15 000×（1＋20%）＝18 000（万元）
DOL＝18 000×（1－60%）÷[18000×（1－60%）－（2625＋575）]
＝7200÷4000＝1.8
DFL＝4000÷（4000－360－1000×10%）
＝4000÷3540＝1.13
DTL＝7200÷3540＝2.03 或：1.8×1.13＝2.03
（3）分析评价：
从计算的结果来看，增资后三大杠杆系数都有下降，其中，经营杠杆系数的下降快于财务杠杆系数下降的速度。虽然杠杆的利益没有放大，但是，增资后的风险也没有被继续放大。显然，公司在谋划增资方案时是把风险放在第一位考虑的，具有可行性，利于资本结构的合理化调整。
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