如题所述
这几个概念涵义有交叉重叠的地方 信托是一种法律关系,范围比较广泛,所有基于法律框架的委托、受托管理的形式都在此列,在中国也指信托业这一行业,经营范围很广泛,上市股权、债权,非上市的股权、债权、收益权都可以做。 基金也是一种法律概念,是集合了部分人的资金用于特定的目的,在国内有特定项目基金(公益基金会等)、投资基金(题主理解的就是这一意思)。其中投资基金在募资方式上又分为公募基金、私募基金;在运行方式上又分为公司型基金和契约型基金,国内投资基金都是契约性(实质上也就是一种信托关系,只不过不是国内狭隘理解的信托业做管理人的);投资范围上又分为证券投资(上市证券)和非上市投资,如PE、VC等。国内常用这个词代指公募证券投资基金。 私募,也就是私募基金,就包括了上述基金中的各类私募基金,但国内常用这个词表达参与非上市投资的私募基金如PE等。 阳光私募是接受监管的私募证券投资基金,与公募证券投资基金相对应的,现在基金业协会正在对私募基金进行注册,也传出以后要将阳光私募发行的公募产品和公募基金公司发行的公募产品放到证监会机构部统一监管,监管尺度一致;私募产品包括公募基金公司发行的专户等私募产品一致放到私募基金部统一监管。 资产管理公司范围广泛,有资格受人之托代人理财的公司都可成为资产管理公司。最初是4大资产管理公司,处置银行不良资产产生的,但目前这一概念正在回归本质,在国内有资格发行以上产品的公司广义上都是资产管理公司。媒体上常指券商、保险或期货公司设立的资产管理专门机构或子公司。 投资公司范围也很广泛,广义上来讲既可以投自己的钱也可以代人理财,在国内很多没有监管部门发放资产管理牌照的公司或者不主要投资于上市证券的公司,多为非上市股权投资公司(PE、VC,公募基金公司的专项资产管理子公司等等)。 总结一下: 信托∩基金=契约性基金(国内的绝大多数投资基金); 阳光私募∈私募∈基金 {信托公司,基金公司(包括公募私募),券商资管,保险资管,期货资管,银行资管(目前没有作为公司实体,但从事的业务实际上也是资产管理)}∈{资产管理公司,投资管理公司} 资产管理公司≈投资管理公司,大多数名称中带有资产管理公司字样的公司是获得所在监管机构颁发的相应资管业务牌照,还有信托公司、公募基金管理公司名称中没有提及,但实质上都是资产管理公司;投资管理公司字面含广泛,但实际常用的多为各类私募机构,也有些一些不规范的所谓理财机构用这个名称。
这些名词是包含和被包含的关系,范围从信托开始逐步缩小。
信托(Trust)是金融业四大支柱之一,另外三个是(银行、证券、保险),简单地讲,信托就是接受别人的钱,为其打理资金;基金是信托行业中最主要的一种形式,基金又根据投资对象所处的阶段分为天使投资基金、风险投资基金(VC)、股权投资基金(PE)、证券投资基金,从天使投资开始阶段逐步接近于上市,到最后的证券投资基金就是投资于已上市的各类证券。
再根据资金募集的方式,分为公募基金和私募基金,公募基金就是公开向社会全体对象募集资金进行投资,不能对客户进行筛选,不需要签合同,资金门槛也很低,比如天弘基金的余额宝;私募就是面向特定对象募集资金,国家规定的门槛是100万起,主要面向高净值客户,而且是双向选择,公司有权不接受客户,双方线下签合同,比如泽熙投资的泽熙1号。
阳光私募是私募基金中专门投资于二级市场的证券投资基金的简称,因为政策强制第三方托管,将私募管理人的操作权和资金调拨权分离,不允许自设资金池,业绩信息强制披露,从制度上规避了道德风险,所以称为阳光私募。因为它接受了最严格的监管,信用等级最高,不存在卷款逃跑的可能。
资产管理公司和投资管理公司只是名称的不同,都是公司根据业务范围取的名字,它们是上述各类基金的载体和管理人,换句话说,是公司发行公/私募基金,就像苹果发行iPhone一样。不同的是,只有基金管理公司可以自主发行基金,资产管理公司或者投资管理公司是作为投资顾问方,通过信托公司或者券商等渠道发行基金。
打个简单的比喻:信托对应互联网(行业),基金对应手机(产品大类),私募基金对应智能手机(产品小类),阳光私募对应iPhone(产品细分),泽熙1号对应iPhone6(具体产品),泽熙投资管理有限公司对应苹果(公司组织)。
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这几个概念并不是互相独立的,也并非都是有准确外延的。对于此,如果会找法规文件的话,完全可以从法规文件中了解其准确的含义和指向。 此处暂时不讨论内涵,而通过描述外延区分之。
1、信托:信托是基于信任的一种财产管理金融工具,特点是有委托人、受托人、收益人三种角色——其他的金融工具和法律架构通常没有受益人这个角色。 信托金融世界的百货超市,理论上啥都可以往里装。有权益类、信贷类等各种类型的信托产品通过信托计划发出来;在形态上,有PE信托、房地产信托、融资租赁信托等等。
2、基金:基金是一个很宽泛的概念。狭义的基金,尤其是财经媒体提及最多的基金,其概念是“证券投资基金”,是把二级市场上的证券包括股票、债券、货币市场工具等等证券做成一个组合,形成一个新的标准化的证券投资产品,这个新的投资产品可以向一般投资者募集并在二级市场上交易(开放式基金还可以赎回)。 如果是广义的基金,那么就多了去了,以集合的方式募集资金并投资于组合型的金融产品,大多数都可以成为基金。以包括但不限于有限合伙企业、公司为主体设立的投资于企业股权、房地产的主体,都可以叫做基金。
3、私募:私募也是一个宽泛的概念。私募就是以非公开的方式募集资金(公募即公开募资),但是这个名词在很多时候有不同的意思,包括:1)PE,Private Equity,即私募股权;2)私募证券基金;3)私募股权投资基金——对于私募基金,证券业协会的3月出台了规定予以规范。
4、阳光私募:阳光私募就是注册并接受监督的私募证券投资基金——属于狭义的私募证券投资基金中在阳光下的类型——但是伴随第3点提到的新规定,以后可能不会单独存在阳光私募这个概念——因为私募基金管理人以后都要登记,私募基金都要备案,没有区别了。
5、资产管理公司:资产管理公司就是帮人管钱的公司,管钱的方式就是投资各种金融产品——包括但不限于XXXXX……资产管理公司一般主要包括属于券商的和属于保险公司的。资产管理近似的生意是自营,投资端是一样的,资产来源不同,资产管理是帮别人管钱,自营是自己管自己的钱。
6、投资管理公司:投资管理公司也是很宽泛的概念,狭义的投资管理公司大多数时候是基金的管理人,比如有限合伙制的私募股权投资基金的投资管理公司一般就是GP。