财务杠杆系数
DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=ΔEBIT（1-T)/N / (EBIT-I)(1-T)/N
①
不知上述①中ΔEBIT（1-T)/N公式中为什么息税前利润变动额不减利息，只减去了所得税，而分母息税前利润减去了所得税和利息
有某企业欲投资一项目，预计2年后项目投入并运营获利，项目运营期10年，各年净收益500万，每年净收益的80%可用于偿还贷款，银行贷款年利率6%，复利计息，借款期限为6年，如运营期个年年初归还，该企业起初最大贷款额度为（ ）
财务杠杆系数（DFL），是指普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。
财务杠杆系数的计算公式为：
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
式中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润。
为了便于计算，可将上式变换如下：
由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得 DFL=EBIT/(EBIT-I)
式中：I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。
在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，但应以税后利润支付，所以此时公式应改写为：
DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]
式中：PD为优先股股利。
财务杠杆系数的计算公式为：
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
式中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润。
为了便于计算，可将上式变换如下：
由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得 DFL=EBIT/(EBIT-I)
式中：I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。
在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，但应以税后利润支付，所以此时公式应改写为：
DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]
式中：PD为优先股股利。
参考资料：http://wenda.tianya.cn/wenda/thread?tid=2c97f3eaaccbd145
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第1个回答 2009-09-02
不知道你（1）公式中第二个等号后面的式子从哪里来的，前面是DFL的原始公式。
DFL是反映EBIT变动对EPS变动的影响大小的比率。。。
你第一个等号后面的公式是DFL的定义公式，我们计算的时候常用的公式是
DFL=EBIT/(EBIT-I),至于你后面那个公式我觉得不应该是ΔEBIT，是EBIT才对吧？如果是EBIT那么，就符合我之前说的这个公式了DFL=EBIT/(EBIT-I),分号上下都乘以(1-T)/N就是了。他的意思就是息前税后每股利润与息税后每股利润的比，反映了利息费用对每股收益的影响。
DFL是反映EBIT变动对EPS变动的影响大小的比率。。。
你第一个等号后面的公式是DFL的定义公式，我们计算的时候常用的公式是
DFL=EBIT/(EBIT-I),至于你后面那个公式我觉得不应该是ΔEBIT，是EBIT才对吧？如果是EBIT那么，就符合我之前说的这个公式了DFL=EBIT/(EBIT-I),分号上下都乘以(1-T)/N就是了。他的意思就是息前税后每股利润与息税后每股利润的比，反映了利息费用对每股收益的影响。
第2个回答 2009-09-02
只是什么级别的题目？
