杠杆作用：王先生的华新公司和李先生的三木公司是两家十分相似的公司，但财务杠杆不同，华新公司和三木公司的资本总额均为1000万元，王先生是位相对保守的投资者，因而该公司的负债率很低，仅有百分之十；而李先生是位喜好风险的投资者，所以三木公司的负债率达到百分之五十，这两家公司的债务利息率都是百分之十。在第一年，两家公司的资金回报率都是百分二十，在第二年则均为百分之五。
要求：请计算两个公司两年的财务杠杆系和股东权益净利率，同时解释说明为什么第一年三木公司的股东权益净利率更高？而第二年，华新公司的股东权益净利率更高？
只解释“第二年，华新公司的股东权益净利率更高”
财务杠杆系数是指普通股每股收益（EPS）的变动率与息税前利润（EBIT）变动率的比率。
公式为：财务杠杆系数（DFL）=（△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT) =EBIT/(EBIT-I)
第一年：
华新公司财务杠杆：DFL=200/(200-10)=1.05
三木公司财务杠杆：DFL =200/(200-50)=1.33
第二年：
华新公司财务杠杆：DFL=50/(50-10)=1.25
三木公司财务杠杆：DFL =50/(50-50)=∞，没有盈余
三木公司财务杠杆系数要大于于华新公司，也就是说三木公司每股收益受息税前利润（EBIT）的影响幅度大于华新公司，即三木公司股东权益受息税前利润的影响更大。所以，当第二年资金回报率下降，也就是说息税前利润下降时，三木公司每股收益下降的幅度要大于华新公司，那么三木公司股东权益下降就大，华新公司的股东权益净利率更高。
具体计算就看着公式，自己算下就好。
权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)*净财务杠杆
（这也是别人算出来的，我只是搬 了一下）
财务杠杆系数是指普通股每股收益（EPS）的变动率与息税前利润（EBIT）变动率的比率。
公式为：财务杠杆系数（DFL）=（△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT) =EBIT/(EBIT-I)
第一年：
华新公司财务杠杆：DFL=200/(200-10)=1.05
三木公司财务杠杆：DFL =200/(200-50)=1.33
第二年：
华新公司财务杠杆：DFL=50/(50-10)=1.25
三木公司财务杠杆：DFL =50/(50-50)=∞，没有盈余
三木公司财务杠杆系数要大于于华新公司，也就是说三木公司每股收益受息税前利润（EBIT）的影响幅度大于华新公司，即三木公司股东权益受息税前利润的影响更大。所以，当第二年资金回报率下降，也就是说息税前利润下降时，三木公司每股收益下降的幅度要大于华新公司，那么三木公司股东权益下降就大，华新公司的股东权益净利率更高。
具体计算就看着公式，自己算下就好。
权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)*净财务杠杆
（这也是别人算出来的，我只是搬 了一下）
温馨提示：答案为网友推荐，仅供参考
