某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值为1元），已发行利率为10%的债券400万元，目前的息税前利润为100万元。该公司打算为一个新投资项目融资500万元，新项目投产后每年的息税前利润将增加到100万元。现有两个方案可供选择：方案一，按12%的利率发行债券；方案二，按每股20元的价格发行新股。公司适用所得税税率为25%。
1：计算两个方案的每股收益
2：计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润
3：判断哪个方案更好
EPS1=(100+100-400*10%-500*12%)*75%/100=0.75
EPS2= (100+100-400*10%)*75%/(100+25)=0.96
利用公式计算得EBIT=340
经比较EPS1<EPS2，可判断方案二更好
EPS2= (100+100-400*10%)*75%/(100+25)=0.96
利用公式计算得EBIT=340
经比较EPS1<EPS2，可判断方案二更好
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