什么是WACC

我们说过，公司开展业务需要筹集资金，那么融资的渠道主要有2类。一是股权融 资，二是债权融资。所有资金的获得都是有成本的。加权平均资本成本就是按各类资本占总资本的权重加权平均计算公司资本成本的方法，来衡量公司筹资的总体代价。

让我们来举个例子Jane咖啡店总共投入资金10万元，其中银行贷款7万占70%，利率6%。Jane的家人入股给咖啡店3万占30%，假设按机会成本的思路也就是家人不投这3万，也会投资别的项目要求的收益率为9%，又假设企业所得税率30%。

那么Jane咖啡店的加权平均资本成本=30%X9%+ 70%X6%X(1-30% )=2.7%+2.94% =5.64%

我们也可以看出，由于利息是可以减税的，因此债务的资金成本由于税盾的作用，会比股权融资的成本低。

WACC如何运用呢?

我们可以通过计算一家公司的WACC来看这个公司融资时的成本是多少。

WACC值越高，说明公司融资成本越高，因此可以在行业里进行横向比较，看看这个公司融资是不是融贵了。

WACC还起到一个警 戒线的作用。公司在衡量一个新项目时，比如购买新机器，投资一个新工厂，如果其预期收益率明显要低于加权平均资本成本WACC时，这项投资就是行不通的。投资任何项目的投资回报率都必须超过WACC才有利可图。

收购一家公司的时候经常将WACC作为折现率将未来的自由现金流折现来为公司进行定价。WACC作为折现率，反映的不再是融资成本，而是投资者所期待的要求回报率。对公司或一个项目来说的资本成本其实也就是是股东和债务持有人所期望的回报。收益率必须高于这个加权平均资本成本该项目才具有投资价值。