为什么宏观审慎监管框架中的逆周期资本金婴求是非常明智的?

【答案】：在金融危机发展升级的过程中，存在着被称为杠杆循环的反馈回路。即信贷繁荣推高资产价格，金融机构的资本缓冲增加，支持其在不断变化的资本金要求下扩大放款，从而进一步推高资产价格，依此类推;在泡沫破裂的过程中，资本价值陡降，导致贷款收缩。为了截断杠杆循环，宏观审慎监管制定了逆周期的资本金要求;也就是说，繁荣时提高资本金要求，泡沫破裂时降低资本金要求。此外，在杠杆循环的上行周期，宏观审慎监管政策会要求银行体系收紧贷款标准，甚至直接限制其贷款增长速度。在下行周期，宏观审慎监管政策要求银行整体增加新的资本，避免银行为了降低资产水平和提高资本比率而收缩信贷。
逆周期资本金要求有助于熨平经济周期波动，在经济过度繁荣时提高资本金要求，抑制信贷进一步扩张;在经济衰退时，放松资本金要求，有利于金融机构扩大投资规模，促进投资支出，从而缓解经济衰退，促进经济增长。

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