某公司现有普通股100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元,公司拟扩大筹规模,有两备选访案:一是增发普通股50万股,每股发行价格为15元,一是平价发行公司债券750万元,公司债券年利率仍为12%,所得税率为30%.(1)计算两种筹资方式的每股利润无差别点;
(2)如果该公司预期息税前利润为400万元,对两筹资方案作出择优决策
某企业计划筹资金100万元,所得税税率为33%,有关资料如下;(1)向银行借款10万元,借款年利率为7%,手续费率2%
(2)按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为15万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%
(3)发行优先股25万元,预计年股利率为12%,筹资费率为4%
(4)发行普通股40万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%,预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增
(5)其余所需资金通过留存收益取得.
要求:(1)计算个别资金成本(2)计算该企业加权平均资金成本.
1、（EBIT-72）*（1-30%）/(100+50)=(EBIT-72-90)*(1-30%)/100
解得： EBIT=342 即每股利润无差别点342万
当息税前利润为400万元时，公司利润大于无差别点342万，运用负债筹资较为有利，所以要选后一种方案。
2、你没说考不考虑货币时间价值，我就按照不考虑的情况做了。
（1）、K=I(1-T)/L(1-F)=0.7*67%/10*98%=4.79%
（2)、K=I(1-T)/B(1-F)=1.26*67%/15*97%=5.8%
( 3)、K=D/P(1-F)=3/25(1-4%)=12.5%
(4)、K=D/P(1-F)+g=1.2/10*(1-6%)+8%=20.77%
（5）、K=D/P+g=1.2/10+8%=20%
加权成本=4.79%*10/100+5.8%*15/100+12.5%*25/100+20.77%*10/100+20%*10/100=0.479%+0.78%+3.125%+2.077%+2%=8.461%
呵呵,因为做这个要花好长时间，很麻烦，所以我就偷了一下懒，按照不考虑货币时间价值的情况做了。如果是考虑的话，算出来的结果会有出入的。
另外，本人比较马虎，你检查看看有没有计算出错的。如果有错误，请见谅。
解得： EBIT=342 即每股利润无差别点342万
当息税前利润为400万元时，公司利润大于无差别点342万，运用负债筹资较为有利，所以要选后一种方案。
2、你没说考不考虑货币时间价值，我就按照不考虑的情况做了。
（1）、K=I(1-T)/L(1-F)=0.7*67%/10*98%=4.79%
（2)、K=I(1-T)/B(1-F)=1.26*67%/15*97%=5.8%
( 3)、K=D/P(1-F)=3/25(1-4%)=12.5%
(4)、K=D/P(1-F)+g=1.2/10*(1-6%)+8%=20.77%
（5）、K=D/P+g=1.2/10+8%=20%
加权成本=4.79%*10/100+5.8%*15/100+12.5%*25/100+20.77%*10/100+20%*10/100=0.479%+0.78%+3.125%+2.077%+2%=8.461%
呵呵,因为做这个要花好长时间，很麻烦，所以我就偷了一下懒，按照不考虑货币时间价值的情况做了。如果是考虑的话，算出来的结果会有出入的。
另外，本人比较马虎，你检查看看有没有计算出错的。如果有错误，请见谅。
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