如题所述
在财务管理的视角中,权益资本成本率,即权益资本成本,是一个关键概念,它涵盖了普通股成本和留存收益成本这两部分。留存收益成本,又称内部权益成本,是公司内部通过留存利润再投资产生的成本;而普通股成本,或称外部权益成本,是公司从外部市场筹集资金的代价,如通过公开发行股票。
其中,资本资产定价模型(CAPM)提供了一种计算方法。根据CAPM,权益资本成本KE可以通过以下公式得到:KE = RF + β(RM - RF),其中RF是无风险利率,通常选取长期国债的年利率;β是股票的市场风险系数,可以通过上市公司股票的平均日系数和市场收益率来计算。RM则是市场加权平均收益率,一般依据行业平均水平确定。
如果需要更精确的β值,可以采用期望值法和可比调整法,如样本值方差法:设样本股票的市场组合收益率方差为α',样本股票和市场组合收益率的协方差为COV(Rx;RP),则β = COV(Rx;RP) / α'。
另一种计算权益资本成本的方法是股利增长模型,公式为K = D/P + G,其中K代表资本成本,D是预期年股利,P是普通股市价,G是普通股的年股利增长率。这些数据通常从公司的历史财务报表中获取,通过趋势分析和回归分析得出。如果发行普通股时有筹资费用,需在计算中扣除,公式调整为K = D/P * (1 - f) + G,其中f是筹资费用率。
扩展资料
权益资本成本:是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价,它等于股利收益率加资本利得收益率,也就是股东的必要收益率。
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