如题所述
CMA考题之中经常会用比较分析法来分析事物,今天深空网就比较分析优先股和普通股相同点和不同点,可以帮助考生更好地区分以及记忆。
CMA考点之优先股
优先股的特征
I.固定股息
II.税后支付股息
III.清偿顺序先于普通股,风险小于普通股
IV.本期没有支付的股息会积转到下期,即优先股的累积股息条款
V.无投票权
VI.当普通股股息超过一定金额时,优先股股息也会相应的增加,即优先股的股息参与条款VII.优先股赎回的方式与债券是一样的,即可赎回条款、偿债基金和可转换条款。
优先股的定价I.固定股息的永续年金优先股价值=每期股息÷优先股资本成本(或必要报酬率)
经典例题:优先股的票面价值是$100,年利息率是5%如果投资者要求的报酬率是3.75%,则优先股的价格为多少?
A、$98.75 B、$133.33 C、$103.75 D、$100.00
答案:B
解析:优先股价格=优先股股息/优先股成本率优先股价格=(5%*100)/3.75%=133.33
CMA考点之普通股
特征:
I.有权获得股息
II.在清算时,有权获取剩余的资产
III.有权按比例优先购买新发行的股票或可转换债券→优先认购权
IV.有投票权,选举董事会
普通股的数量已发行股票数量=在外流通的股票数量+库藏股(不享有在外流通股票的权利,不是资产,而是权益的备抵项)
回购库藏股:导致资产减少目的是为了减少权益。
债券,普通股,优先股的优缺点:
债券优点:利息有税盾的作用,控制权不会被稀释
债券缺点:利息及本金的支付是一项法定义务;提高了公司的财务杠杆和风险:损失了一些管理特权。
优先股优点:优先于普通股股东的财产请求权。控制权不会被稀释。
优先股缺点:现金股利不可税前列支;累积未付的优先股股利会导致管理和融资问题:提高了公司的财务杠杆和风险。
普通股的优点:不需要支付固定的股息,进而降低财务杠杆;没有固定的到期日;出售普通股可以增加公司的信誉.
普通股的缺点:现金股利不可税前列支;控制权会被稀释:承销费用很高
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