4. A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案：
(1) 甲方案：委托××证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。
(2) 乙方案：向××银行借款，名义利率是10%，补偿性余额为10%，5年后到期时一次还本并付息(单利计息)。
假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为10%，不考虑所得税的影响。
要求：
(1) 甲方案的债券发行价格应该是多少？
(2) 根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低？
(3) 如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低？
主要求第三问答案详解
1甲方案的债券发行价格应该是=1000*复利现值系数（5期，10%）+1000*14%*年金现值系数（5期，10%）
3、
设银行借款的实际利率为i，我们得出一个等式，990万=1000万*（1+10%*5）*复利现值系数（5期。折现率为i），根据这个等式，用内插法求出贷款的实际利率。
根据计算出来的银行借款实际利率，与“预期市场利率(资金的机会成本)为10%”比较，如果银行借款实际利率大于10%，则发行债券成本低；如果银行借款实际利率小于10%，则银行借款成本低
3、
设银行借款的实际利率为i，我们得出一个等式，990万=1000万*（1+10%*5）*复利现值系数（5期。折现率为i），根据这个等式，用内插法求出贷款的实际利率。
根据计算出来的银行借款实际利率，与“预期市场利率(资金的机会成本)为10%”比较，如果银行借款实际利率大于10%，则发行债券成本低；如果银行借款实际利率小于10%，则银行借款成本低
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