如题所述
市净率模型适用于需要拥有大量资产,净资产为正值的企业。
市净率是指每股市价与每股净资产的比率。公式为:市净率=每股市价÷每股净资产。
市净率模型方法假设股权价值是净资产的函数,类似企业有相同的市净率,净资产越大则股权价值越大。因此,股权价值是净资产的一定倍数,目标企业的每股价值可以用每股净资产乘以市净率计算:目标企业每股价值=可比企业市净率×目标企业每股净资产。
市净率估值模型的优点:首先,净利为负值的企业不能用市盈率进行估值,而市净率极少为负值,可用于大多数企业。其次,净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解。再次,净资产账面价值比净利稳定,也不像利润那样经常被人为操纵。最后,如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化。
市净率模型的局限性
1、与收益一样,账面价值受折旧及其他因素的会计处理方法的影响,当公司之间的会计标准相差比较大的时候,各公司间的价格与账面价值比率就无法进行比较了。
2、固定资产很少的服务性企业和高科技企业,净资产与企业价值的关系不大,对于固定资产较少的服务性公司来说,账面价值可能没什么意义。
3、少数企业的净资产是0或负值,市净率没有意义,无法用于比较。如果一家公司的收益长期是负的,那么,股权的账面价值就会变成负的,价格与账面价值比率也会变成负的。价格与账面价值比率就会变得没有意义。
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