某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下：
(1)向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。
(2)按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年， 每年支付一次利息，其筹资费率为3%。
(3)发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以 后每年按8%递增。
(4)其余所需资金通过留存收益取得。
要求：(1)计算个别资金成本。
(2)计算该企业加权平均资金成本。
（1）借款成本＝7%×(1-25%)/(1-2%)=5.36％
（2）债券成本＝14×9%×(1-25%)/15×(1-3%)=6.49％
（3）优先股成本＝12%/（1-4%）=12.5％
（4）普通股成本＝1.2/[10×（1-6%）]+8%=20.77％
（5）留存收益成本＝（1.2/10）+8%=20％
（6）企业加权平均成本
＝5.36%×（10/100）+6.49%×（15/100）+12.5%×（25/100）+20.77%×（40/100）+20%×（10/100）＝14.94％
（2）债券成本＝14×9%×(1-25%)/15×(1-3%)=6.49％
（3）优先股成本＝12%/（1-4%）=12.5％
（4）普通股成本＝1.2/[10×（1-6%）]+8%=20.77％
（5）留存收益成本＝（1.2/10）+8%=20％
（6）企业加权平均成本
＝5.36%×（10/100）+6.49%×（15/100）+12.5%×（25/100）+20.77%×（40/100）+20%×（10/100）＝14.94％
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第1个回答 2011-05-27
（1）借款资金成本率=7%*(1-33%)/(1-2%)=4.94%=4.876%
资金成本：98000*4。876%=4690
（2）债券资金成本率＝（债券面值×票面利率）×（1－所得税率）/[债券的发行价格×（1－债券筹资费率）]
140000*9%*（1-33%）/[150000*（1-3%）]=5.8%
资金成本=8442
（3） 如果股利增长率固定不变，则普通股股票资金成本率＝预期第一年的股利/[普通股发行价格×（1－普通股筹资费率）]＋股利固定增长率
48000/[400000*(1-6%)]+8%=20.766%
如果股利增长率固定不变，则普通股股票资金成本率＝预期第一年的股利/[普通股发行价格×（1－普通股筹资费率）]＋股利固定增长率
4690/[4690+8442+(第3的资金成本)]*4。876%+8442/[4690+8442+(第3的资金成本)]*5。8%+（第3的资金成本）/[4690+8442+(第3的资金成本)]*20。766% =
资金成本：98000*4。876%=4690
（2）债券资金成本率＝（债券面值×票面利率）×（1－所得税率）/[债券的发行价格×（1－债券筹资费率）]
140000*9%*（1-33%）/[150000*（1-3%）]=5.8%
资金成本=8442
（3） 如果股利增长率固定不变，则普通股股票资金成本率＝预期第一年的股利/[普通股发行价格×（1－普通股筹资费率）]＋股利固定增长率
48000/[400000*(1-6%)]+8%=20.766%
如果股利增长率固定不变，则普通股股票资金成本率＝预期第一年的股利/[普通股发行价格×（1－普通股筹资费率）]＋股利固定增长率
4690/[4690+8442+(第3的资金成本)]*4。876%+8442/[4690+8442+(第3的资金成本)]*5。8%+（第3的资金成本）/[4690+8442+(第3的资金成本)]*20。766% =
第2个回答 2011-05-27
就是倒算法，
100-8+7-9=90万元
追问
100-8+7-9=90万元
追问
可否具体点啊
