提高财务杠杆对一个企业有什么影响？

（一）提高财务杠杆的有利影响。财务杠杆的有利影响主要是指财务杠杆带来利益的一面，在存在固定财务费用即债务利息的情况下，当息税前利润上升时，净利润（或普通股每股盈余）也上升，而且上升的幅度要大于息税前利润上升幅度，从而给股权资本带来额外收益，股东享受到杠杆利益。这主要是由于在企业资本规模和资本结构一定的条件下，企业从税前利润中扣除的债务利息费用相对不变，息税前利润增加会使单位息税前利润相对应承担的债务利息费用降低，税后归属所有者的利润增加，达到了杠杆“省力”的目的。以中国石油股份公司为例，根据其年报计算整理，2017年和2018年的息税前利润分别为747.31亿元和1，336.80亿元，每股收益分别为0.12元和0.29元，财务杠杆系数测算为1.80，表明普通股每股收益变动率是息税前利润变动率的1.8倍，当息税前利润增长1%时，普通股每股收益增长1.8%。中国石油股份公司2018年息税前利润比2017年增长了约79%，普通股每股收益2018年比2017年增长了约142%，远大于息税前利润增长的幅度，这是债务利息所起的杠杆作用，对企业产生了有利的影响，使股东收益大幅度增加。
（二）提高财务杠杆的不利影响。财务杠杆的不利影响主要是财务杠杆带来风险的一面，体现在息税前利润下降时，净利润（或普通股每股盈余）也下降，而且下降幅度大于息税前利润下降幅度，给股东带来风险。这主要是由于在企业既定的资本规模和资本结构条件下，息税前利润下降时，单位息税前利润承担的固定财务费用相应增加，使得归属于所有者的税后利润减少，承受利润大幅下滑甚至亏损的风险。以长航凤凰股份有限公司2010年、2011年的数据为例，根据其年报计算整理，2010年和2011年的息税前利润分别为 2.31亿元和-5.51亿元，每股收益分别为 0.02元和-1.31 元，财务杠杆系数测算为19.62，表明普通股每股收益变动率是息税前利润变动率的19.62倍，当息税前利润下降1%时，普通股每股收益下降19.62%。中国石油股份公司2011年息税前利润下滑亏损，比2017年下降了约339%，而普通股每股收益2011年比2010年下降了约6651%，远远大于息税前利润下降的幅度，这是财务杠杆带来的乘数效应，使股东蒙受了巨大损失，给企业带来了巨大的风险。

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